TIMS3

A TIM apresentou desempenho operacional consistente, com receita de serviços móveis em torno de R$6,25–6,3 bilhões e crescimento anual de ~5% sustentado por forte expansão do pós‑pago (receita do pós‑pago crescendo 7,5% no trimestre mais recente e 9,5% no trimestre anterior) e ARPU pós‑pago em alta (R$55,1 e elevação de ARPU móvel para R$33,7). O segmento pré‑pago segue em contração (-6,5% a/a), mas com sinais de estabilização pela migração para planos controle. A receita fixa e a TIM UltraFibra também mostraram recuperação, com crescimento orgânico de dois dígitos em um trimestre e ARPU fibra em evolução positiva. O EBITDA ficou em R$3,3 bilhões no período mais recente (+6,6% a/a) e R$3,67 bilhões no trimestre anterior (+10% a/a), com margem acima de 50% no trimestre anterior, e alinhado à parte inferior do guidance anual de crescimento do EBITDA (6–8%). Capex estabilizado em ~R$1,35 bilhão por trimestre, despesas de arrendamento controladas (~R$750–765 milhões) e geração de caixa operacional robusta (crescimentos de 17% e 28% a/a) sustentam a política de remuneração, com expectativa de distribuir R$5,3–5,5 bilhões aos acionistas no ano. Riscos relevantes incluem impacto de despesas tributárias e financeiras sobre lucro líquido, a contínua retração do pré‑pago e pressão competitiva/regulatória. Recomenda‑se que investidores monitorizem a consistência da geração de caixa, evolução do ARPU pós‑pago, disciplina de capex e efeitos de despesas financeiras e tributárias sobre resultados e dividendos.