VAMO3

A Vamos apresentou resultados consistentes com expectativas, com receita líquida de R$1,6 bilhão e EBITDA de R$951 milhões no trimestre mais recente, embora o lucro líquido tenha ficado pressionado em R$87 milhões pela elevação das despesas financeiras; o ROIC permaneceu em 14% e o spread melhorou para 3,4 p.p. A divisão de locação segue como motor do negócio (receita de R$1,5 bilhão; EBITDA de R$935 milhões), suportada por vendas de usados mais robustas (R$458 milhões) e serviços resilientes (R$1,1 bilhão), enquanto o programa Sempre Novo mostra capex contratado e implementado em expansão. A alavancagem líquida segue elevada, em cerca de 3,2x com dívida líquida próxima a R$12 bilhões e backlog estável em R$13 bilhões; o guidance operacional aponta ocupação entre 88–92%, receita líquida entre R$6,3–6,9 bilhões e EBITDA entre R$3,75–4,0 bilhões, com capex implementado em R$4–5 bilhões. No nível setorial, o ambiente macro — juros no pico, volatilidade cambial e inflação de insumos — permanece o principal determinante de desempenho, beneficiando locadoras de veículos leves e pressionando nomes mais expostos a veículos pesados e bens de capital. Debates sobre regulação e pipeline de concessões trazem sinal positivo para infraestrutura, enquanto riscos geopolíticos e potencial disrupção por IA emergem como temas a monitorar. Investidores devem acompanhar de perto a trajetória de juros, execução do capex, ritmo de vendas de ativos e evolução da alavancagem, além de notícias regulatórias e tendências de demanda por locação para calibrar exposição ao setor.