VILG11

O VILG11 segue apresentando sinais de fortalecimento operacional e financeiro no segmento de galpões logísticos, com distribuição recente observada em R$0,82 por cota e guidance da gestão visando aumento de payout (meta anterior de R$0,69–0,74 por cota). A gestão gerou caixa de R$38,7 milhões com a venda de 247.075 cotas, mantendo 2.750.238 cotas em circulação, o que amplia a flexibilidade para reinvestimentos. Houve formalização de recebíveis de R$2,6 milhões parcelados em seis vezes e conclusão de obra no Alianza Park Belém com yield on cost de 14,4% a.a., sinais positivos para NAV e geração de renda futura. O reposicionamento do Extrema Business Park reduziu exposição ao inquilino Tok&Stok: nova ocupação de 46,9 mil m² de ABL e queda da participação desse locatário na receita de 15,0% para 4,5%, além de elevação aproximada de 3,9% no aluguel médio do imóvel; contratos adicionais incluem 15,4 mil m² com Sierra Log e realocação de módulos (15,5 mil m²) para DSV e Supera Farma, com devolução de 31,4 mil m² e continuidade de pagamentos e adaptações a cargo do locatário até a devolução. Risco relevante é o pedido de recuperação judicial de um grupo locatário sem inadimplência atual e protegido por seguro-fiança equivalente a 12 aluguéis; há também sensibilidade à concentração geográfica em Extrema e às regras fiscais locais. Recomenda-se acompanhamento das alocações do caixa proveniente de desinvestimentos, evolução das renegociações de contratos e confirmação de pagamento dos recebíveis, além da monitorização da execução dos projetos com yield elevado que tendem a sustentar dividendos.