20 Prime – Ações (Abril 2026)

20 Prime – Equity

Cessar-fogo, reprecificação do petróleo e normalização gradual

O ambiente de mercado passa a ser moldado por um cenário geopolítico mais construtivo, ainda que exija disciplina na interpretação. O cessar-fogo reduz de forma relevante a probabilidade de um choque prolongado no petróleo e desloca a distribuição de cenários de volta para uma dinâmica macro mais próxima do padrão, ainda que a normalização física nos mercados de energia tenda a ser gradual e irregular. Nesse contexto, a forte compressão do prêmio de risco do petróleo deve ser interpretada menos como uma resolução completa do conflito e mais como uma reprecificação afastando um cenário extremo. A normalização da oferta ainda depende de uma sequência de condições operacionais e políticas, incluindo logística, seguros, retomada de produção e a durabilidade das negociações, o que sugere um processo positivo na direção, mas não imediato na execução.

Nossa visão para equities permanece inalterada

Sob a ótica de equities, nossa visão mais ampla permanece inalterada. Interpretamos o movimento recente predominantemente como um evento de volatilidade, e não como uma mudança estrutural, e não vemos as manchetes recentes como suficientes, por si só, para justificar uma alteração estrutural de posicionamento. Evidência histórica sugere que choques geopolíticos ligados ao petróleo tendem a atrasar, e não interromper, o ciclo de recuperação dos mercados acionários. Nossas análises de sensibilidade continuam indicando que, mesmo sob premissas de crescimento mais moderadas, equities ainda podem apresentar desempenho construtivo. Nesse contexto, não realizamos alterações no portfólio no período e seguimos enxergando a estratégia como uma construção robusta para diferentes cenários macro, preservando exposição a oportunidades de médio prazo.

Tecnologia mais barata, fundamentos ainda sólidos

Esse cenário continua sustentando a preferência por empresas de qualidade, visibilidade de resultados e maior capacidade de monetização, especialmente no setor de tecnologia. Apesar da compressão relevante de múltiplos em relação ao histórico, inclusive em termos de PEG, o quadro fundamental permanece significativamente mais forte do que o implícito nos preços atuais. O setor ainda se destaca como um dos mais saudáveis em termos de crescimento e rentabilidade, o que, em nossa leitura, configura um ponto de entrada mais atrativo, e não uma deterioração. Dessa forma, seguimos utilizando períodos de estresse de forma seletiva, aumentando exposição onde a força fundamental relativa permanece mais evidente, ao mesmo tempo em que mantemos disciplina em segmentos onde o mercado ainda recalibra as implicações de longo prazo da IA e a evolução do ambiente competitivo.