20 Prime – Ações (Agosto 2026)

Dados macroeconômicos mais fracos trouxeram algum alívio, mas o Fed continua sendo a principal restrição

Julho marcou uma transição de um mercado predominantemente impulsionado por fatores macroeconômicos para um ambiente mais seletivo e baseado em fundamentos. Dados econômicos mais fracos deram às ações algum fôlego, reduzindo as preocupações no início do mês com o aperto monetário imediato, enquanto a decisão do Federal Reserve de manter as taxas inalteradas gerou uma reação inicialmente dovish do mercado. No entanto, a mensagem subjacente foi menos favorável do que a evolução dos preços sugeria. O Comitê parece estar se tornando progressivamente mais hawkish, e nosso cenário base continua incluindo aumentos nas taxas em setembro e dezembro. Nesse contexto, o mercado deve equilibrar a moderação da atividade econômica com uma postura de política monetária que provavelmente permanecerá restritiva.

O memento de resultados está se tornando mais importante do que a direção macroeconômica

Os resultados corporativos continuaram a fornecer o suporte mais importante para as ações, com a solidez dos lucros se estendendo além de um grupo restrito de empresas de tecnologia. Essa ampliação da liderança de mercado reforça nossa visão de que o ciclo atual continua sendo fundamentalmente impulsionado pelos lucros, mesmo que taxas mais altas e um crescimento econômico mais lento criem um cenário mais desafiador. Ao mesmo tempo, o tema da inteligência artificial enfrentou um teste mais rigoroso. Os investidores continuam convencidos do potencial de longo prazo da IA, mas exigem cada vez mais evidências claras de que os elevados níveis de capex possam se traduzir em crescimento sustentável da receita, margens mais sólidas e retornos atraentes sobre o capital investido. A próxima fase do mercado, portanto, provavelmente recompensará as empresas capazes de converter a exposição estrutural em resultados financeiros tangíveis, em vez de depender exclusivamente do impulso temático.

Maior seletividade de mercado favorece uma mudança em direção ao Morgan Stanley

À medida que o desempenho do mercado se torna mais dependente da qualidade dos lucros e da execução, estamos aumentando a exposição da carteira a empresas posicionadas para se beneficiar de uma recuperação mais ampla do mercado acionário e de um forte impulso nos lucros. Estamos substituindo a Verizon pelo Morgan Stanley, passando de uma exposição defensiva e orientada para a renda no setor de telecomunicações para uma companhia de alta qualidade do setor de Bancos, com potencial mais forte de crescimento de lucros. O Morgan Stanley combina uma plataforma líder global de banco de investimento com um grande negócio de gestão de patrimônio com receitas recorrentes, proporcionando exposição à melhora na atividade dos mercados de capitais e, ao mesmo tempo, mantendo uma maior diversificação de receitas do que um banco de investimento tradicional. A mudança reflete nossa preferência por empresas com vantagens competitivas duradouras, posições de capital sólidas e múltiplas vias para o crescimento de lucros em um ambiente em que a seleção de ações está se tornando cada vez mais importante.