20 Prime – Ações (Maio 2026)
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Que recuperação — o período mais forte da história do nosso portfólio
O portfólio entregou o melhor desempenho desde sua criação, avançando 11,8% entre 8 de abril e 15 de maio, superando tanto o S&P 500 (+9,6%) quanto o MSCI ACWI (+8,2%) no mesmo período. O movimento foi liderado exatamente pelos temas e empresas em que tínhamos maior convicção, com Micron (+81%), United Rentals (+27%), Nvidia (+26%), Alphabet (+25%), Broadcom (+22%) e Amazon (+19%) entre os principais contribuintes. Desde o lançamento em maio de 2024, o 20 Prime acumula alta de 59,0%, versus 44,1% do S&P 500 e 31,7% do MSCI ACWI, reforçando nossa visão de que o portfólio tem conseguido capturar a valorização em mercados de maior apetite a risco, mantendo exposição aos temas seculares.
Abril: do estresse à recuperação antes do “sinal verde”
Abril foi um bom exemplo de como os mercados acionários frequentemente se recuperam antes que a incerteza macroeconômica esteja totalmente resolvida. O S&P 500 avançou aproximadamente 12% desde a mínima de 30 de março, recuperando uma queda de 10% e atingindo novas máximas em apenas 21 dias, uma das recuperações mais fortes dos últimos anos. O movimento foi sustentado por quatro fatores: estimativas de resultados melhoraram durante o período de volatilidade, o cenário geopolítico melhorou, o posicionamento dos investidores foi retomado a partir de níveis reduzidos e a participação do investidor pessoa física voltou a atuar como catalisador positivo. Importante destacar que a recuperação não foi impulsionada apenas por expansão de múltiplos. Nosso modelo mostra que as estimativas de LPA do S&P 500 para 2026 e 2027 subiram aproximadamente 4% desde o fim de janeiro, com os investimentos em IA ainda representando aproximadamente 40% do crescimento esperado do LPA neste ano.
Preço-alvo do S&P 500 permanece em 7.900 pontos — inalterado durante o conflito
Apesar da forte recuperação, nossa visão mais ampla para ações permanece intacta, assim como ocorreu durante todo o período de conflito geopolítico. Mantemos nosso preço-alvo de 7.900 pontos para o S&P 500 no fim de 2026 ao longo do período de estresse, pois interpretamos o episódio principalmente como um choque de volatilidade, e não como uma mudança estrutural de regime. Estruturalmente, nossas teses de investimento também permanecem amplamente intactas do ponto de vista fundamentalista. O portfólio continua equilibrando exposição a crescimento secular, empresas de crescimento composto de qualidade, saúde, setor financeiro, consumo defensivo, eletrificação e infraestrutura. Continuamos enxergando o 20 Prime como um portfólio global de ações preparado para diferentes cenários de mercado: não uma cesta puramente de tecnologia, mas uma coleção concentrada de empresas com poder de precificação, escala, balanços patrimoniais sólidos, resiliência de resultados e exposição aos temas de investimento mais relevantes no médio prazo.