Armac - Radar de Resultados 3T26
Armac (ARML3)
(Participação BTG Equity Research) · Resultado 3T26
Comentário de Resultado
A Armac reportou receita líquida de R$ 607,1 milhões (+22,7% a/a e +11,2% t/t) e EBITDA de R$ 260,3 milhões (+30,6% a/a e +17,3% t/t), com margem de 42,9% (+2,6 p.p. a/a e +2,2 p.p. t/t). O lucro líquido ajustado somou R$ 47,4 milhões (+21,5% a/a), ainda pressionado pelas despesas financeiras e depreciação. A dívida líquida atingiu R$ 2,3 bilhões, enquanto a alavancagem recuou para 2,4x Dívida Líquida/EBITDA UDM, ante 2,5x no 2T26. O caixa encerrou o trimestre em R$ 908,8 milhões, e o Capex orgânico caiu para R$ 199,0 milhões, ante R$ 459,0 milhões no trimestre anterior.
Nossa Visão
A Armac apresentou melhora operacional no 3T26, com crescimento de receita e expansão de margens, refletindo ganhos de eficiência nas operações de locação. A redução do Capex em relação ao trimestre anterior e a resiliência na venda de ativos contribuíram para uma dinâmica financeira mais equilibrada. A alavancagem recuou marginalmente para 2,4x Dívida Líquida/EBITDA UDM, ou cerca de 3,0x considerando os fornecedores. Seguiremos acompanhando a evolução da geração de caixa e dos investimentos, bem como a trajetória de alavancagem da companhia.
Exclui os juros apropriados das debentures e correcao monetaria do CRA.
Endividamento
| Indicador | 3T25 | 2T26 | 3T26 | QoQ | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| Dívida financeira de curto prazo | 50,7 | 216,8 | 231,6 | 6,8% | 357,0% |
| Dívida financeira de longo prazo | 2.335,3 | 2.919,0 | 2.966,9 | 1,6% | 27,0% |
| Dívida bruta | 2.386,0 | 3.135,8 | 3.198,5 | 2,0% | 34,1% |
| Caixa e equivalentes de caixa | (629,6) | (935,2) | (908,8) | (2,8%) | 44,4% |
| Dívida líquida | 1.756,4 | 2.200,6 | 2.289,7 | 4,0% | 30,4% |
| Dívida líquida / EBITDA UDM | 2,49x | 2,50x | 2,42x | -0,08x | -0,07x |
1) Dívida financeira de curto prazo 3T26 composta por R$ 180 milhões de juros apropriados.
2) EBITDA Covenant: exclui custos e despesas não recorrentes e inclui o resultado dos últimos 12 meses das empresas adquiridas.
Destaques Financeiros
| Indicador | 3T26 | 2T26 | 3T25 | QoQ | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| Receita Bruta | 653,2 | 586,2 | 534,9 | 11,4% | 22,1% |
| Receita Locacao e Serviços | 505,5 | 441,0 | 435,6 | 14,6% | 16,1% |
| EBITDA Locacao e Serviços | 259,8 | 217,0 | 199,1 | 19,7% | 30,4% |
| Margem EBITDA Loc. e Serv. | 56,5% | 54,2% | 50,3% | +2,4 p.p. | +6,2 p.p. |
| EBITDA | 260,3 | 218,2 | 198,3 | 19,3% | 31,2% |
| Lucro Líquido Ajustado | 47,4 | 10,1 | 39,0 | 367,6% | 21,6% |
| Dívida Líquida | 2.289,7 | 2.200,6 | 1.756,4 | 4,0% | 30,4% |
| Dív. Líq. / EBITDA UDM | 2,42x | 2,50x | 2,49x | -0,08x | -0,07x |
| ROIC Anualizado | 17,4% | 13,6% | 18,3% | +3,8 p.p. | -0,9 p.p. |
1) Lucro Líquido Ajustado: exclui custos e despesas não recorrentes pos imposto de renda e contribuicoes.
2) EBITDA Covenant: exclui custos e despesas não recorrentes do EBITDA acumulado dos últimos doze meses e inclui o EBITDA dos últimos doze meses das empresas adquiridas.
3) ROIC Ajustado Anualizado: calculado anualizando o EBIT trimestral incluindo os resultados dos tres meses findos em 30/set/2026 das sociedades adquiridas, e excluindo os efeitos de despesas não recorrentes.
Dados referentes ao resultado consolidado (R$ milhões).
Os dados apresentados nas tabelas e gráficos foram elaborados com base nas informações divulgadas pela Companhia e podem divergir dos números reportados no relatório de Equity Research, em função dos ajustes que a equipe de análise pode realizar a seu critério.