As 7 magníficas

Meta Platforms | M1TA34 / META | Comunicação

Meta eleva capex e mantém crescimento forte em IA e publicidade

A receita avançou 33,0%, para US$ 56,31 bilhões, acima das expectativas do mercado. O LPA foi de US$ 10,44, também acima do consenso. A leitura operacional segue positiva pela combinação de crescimento de usuários, monetização de anúncios e maior uso de IA nos produtos. O ponto de atenção é o novo guidance de capex, entre US$ 135 bilhões e US$ 145 bilhões para 2026, refletindo maior investimento em data centers e infraestrutura de IA.

Microsoft | MSFT34 / MSFT | Tecnologia

Azure acelera e sustenta tese de demanda estrutural por cloud

A receita foi de US$ 82,9 bilhões, acima do consenso de US$ 81,4 bilhões. O LPA ajustado foi de US$ 4,27, também acima das estimativas. O principal destaque foi Azure, com crescimento de 40,0% a/a, acima dos 37,9% esperados pelo mercado. O capex atingiu US$ 31,9 bilhões, reforçando que a demanda por IA continua exigindo expansão relevante de capacidade.

Alphabet | GOGL34 / GOOGL | Comunicação

Cloud e Search reforçam resiliência, com IA como principal catalisador

A receita cresceu 22,0%, para US$ 109,9 bilhões, acima das expectativas de US$ 107,0 bilhões. O LPA foi de US$ 5,11, incluindo ganho relevante com investimentos em equity. O Google Cloud avançou 63,0%, para US$ 20 bilhões, com backlog estimado em US$ 460 bilhões. A leitura é positiva para crescimento, mas o guidance de capex de até US$ 185 bilhões para 2026 mantém o debate sobre retorno dos investimentos em IA.

Amazon | AMZO34 / AMZN | Consumo

AWS reacelera, mas capex e fluxo de caixa seguem no centro da discussão

A receita líquida subiu 17,0%, para US$ 181,5 bilhões, acima do consenso de US$ 177,3 bilhões. O LPA ajustado foi de US$ 2,78, também acima das expectativas. AWS cresceu 28,0%, para US$ 37,6 bilhões, marcando a maior expansão em 15 trimestres. O contraponto foi o capex de US$ 44,2 bilhões no trimestre e o plano de aproximadamente US$ 200 bilhões em 2026, que pressiona a leitura de fluxo de caixa.

Apple | AAPL34 / AAPL | Tecnologia

Resultados superam expectativas, com serviços e iPhone sustentando crescimento

A receita atingiu US$ 111,2 bilhões, acima do consenso de aproximadamente US$ 109,5 bilhões, com crescimento de 17,0% a/a. O LPA foi de US$ 2,01, também acima das estimativas do mercado de US$ 1,95. O lucro líquido somou US$ 29,6 bilhões, com margem bruta próxima de 49,0%. A divisão de Serviços atingiu aproximadamente US$ 31,0 bilhões, enquanto o iPhone gerou cerca de US$ 57,0 bilhões, com forte demanda mesmo com restrições de oferta. O conselho aprovou recompras de US$ 100 bilhões e aumento de dividendo de 4,0%, reforçando a política de retorno aos acionistas. O capex segue inferior aos pares, enquanto P&D cresceu mais de 30,0%, sinalizando aceleração em IA.

Nossa visão: A temporada das “7 Magníficas” reforçou uma leitura de resiliência operacional, com as companhias entregando resultados acima do consenso, sustentados por crescimento de receita e forte demanda ligada à IA. O principal destaque positivo foi Alphabet, com combinação de crescimento robusto em Search e forte aceleração do Google Cloud (+63% a/a), além da companhia ter sido beneficiada por itens não recorrentes relacionados a participações em empresas não listadas. Amazon e Microsoft também reforçaram a tese estrutural de cloud, com AWS (+28% a/a) e Azure (aproximadamente 40% a/a) evidenciando uma demanda sólida, consolidando a IA como principal catalisador do ciclo de investimentos. Em relação à Apple, destacamos a capacidade de execução, com resultados sólidos e melhor mix de receitas. O ponto de atenção segue sendo a estratégia de inteligência artificial da companhia, com uma intensidade de investimentos muito inferior à das hyperscalers.

A Meta Platforms apresentou resultados operacionais fortes, mas foi penalizada pelo mercado após elevar significativamente o guidance de capex novamente (US$ 135–145 bilhões para 2026), praticamente dobrando o nível vs 2025 e com uma reestruturação relevante de aproximadamente 10% da força de trabalho para suportar a aceleração dos investimentos.

Em geral, a temporada foi sólida para as companhias de tecnologia, sustentada pela continuidade do ciclo de investimentos em IA, com o consenso estimando aproximadamente US$ 715 bilhões de capex dos hyperscalers em 2026, implicando um crescimento anual de 73%, ainda que com capex dos hyperscalers abaixo da revisão positiva de aproximadamente US$ 120 bilhões observada no trimestre anterior.

Nesse contexto, a surpresa positiva de lucro líquido reforça a nossa perspectiva de fundamentos resilientes, com resultados acima do consenso para todas as 7 Magníficas (excluindo Nvidia): Alphabet (+94,7%), Amazon (+71,2%), Meta (+57,0%), Microsoft (+5,9%) e Apple (+2,3%), indicando um momento forte de resultados entre as Big Techs.

Ainda assim, parte relevante desse desempenho reflete efeitos não recorrentes, incluindo crédito fiscal em Meta e ganhos associados a participações societárias em empresas não listadas no caso de Amazon e Alphabet. Ajustando por esses itens, a qualidade subjacente dos resultados permanece positiva, porém com magnitude inferior ao headline.