ASML Holding NV (ASML NV) – Análise dos resultados do 2º trimestre de 2026

Nossa visão: Resultados operacionais acima das expectativas, demanda impulsionada pela IA e maior visibilidade de longo prazo 

Resultados significativamente acima das expectativas. O lucro por ação diluído (LPA) do segundo trimestre de 2026 foi de €7,58, o que superou a estimativa de consenso de €6,84 em 10,8%, enquanto o faturamento líquido de €9,33 bilhões superou a estimativa de €8,85 bilhões em 5,4%. A empresa elevou sua previsão para o ano inteiro de 2026 para €43–45 bilhões diante da demanda sustentada impulsionada pela IA, confirmando que o superciclo da litografia continua a acelerar, e não a se estabilizar.

A ASML apresentou resultados acima do esperado no segundo trimestre, impulsionados por uma sólida capacidade operacional. As vendas líquidas de € 9,3 bilhões superaram o consenso em 5,4%, enquanto a margem bruta atingiu 54,0%, cerca de 200 pontos-base acima das expectativas e na faixa superior do guidance. A gestão da base instalada foi a principal fonte de crescimento, com a receita de serviços e opções de campo aumentando 32% a/a, para € 2,8 bilhões, à medida que os clientes intensificaram as atualizações e melhorias de produtividade nos equipamentos existentes. O LPA diluído de € 7,58 superou o consenso em aproximadamente 11%, refletindo tanto uma receita mais forte quanto uma alavancagem operacional significativa.

A tese de investimento para a ASML baseia-se em seu monopólio inigualável na litografia de ultravioleta extremo (EUV) e, cada vez mais, na durabilidade e na previsibilidade das receitas de seu negócio de gestão da base instalada. Este trimestre confirma ambos os pilares. Do lado da demanda, o CEO Christophe Fouquet explicou o mecanismo de forma inequívoca: “Os investimentos contínuos relacionados à IA e o progresso constante nas tecnologias de IA estão impulsionando a demanda por chips avançados de lógica e memória, fortalecendo ainda mais as perspectivas de crescimento do setor de semicondutores.” Os clientes (que abrangem fundições de lógica de ponta e fabricantes de DRAM em busca de capacidade de memória de alta largura de banda) não estão apenas mantendo seus planos de gastos; estão acelerando-os. A interpretação lógica dos resultados da ASML para a cadeia de valor mais ampla de semicondutores é positiva: as receitas robustas da IBS implicam elevada utilização das fábricas, e o guidance para o terceiro trimestre, que aponta para vendas líquidas de € 11,0–12,0 bilhões, sinaliza um acentuado aumento sequencial que sustentará os preços médios de venda (ASP) dos sistemas e as margens no segundo semestre.