Axia - Radar de Resultados 3T26
Axia (AXIA3)
(Participação BTG Equity Research) · Resultado 3T26
Comentário de Resultado
A Axia reportou receita operacional líquida ajustada de R$ 10,0 bilhões no 3T26, praticamente estável em relação ao 3T25 (+0,1%). O EBITDA ajustado IFRS somou R$ 4,5 bilhões, queda de 23,0% a/a e 28,1% t/t, levando a margem EBITDA para 45,2%, recuo de 13,6 p.p. na comparação anual. O lucro líquido ajustado IFRS totalizou R$ 1,8 bilhão, queda de 19,1% a/a, apesar da alta de 9,7% t/t. A dívida líquida ajustada alcançou R$ 47,6 bilhões, alta de 11,7% a/a e 4,6% t/t, enquanto o caixa encerrou o trimestre em R$ 31,7 bilhões. Os investimentos somaram R$ 2,9 bilhões no período, e a alavancagem permaneceu em 2,0x Dívida Líquida/EBITDA LTM ajustado.
Nossa Visão
A AXIA Energia mantém um perfil de crédito sólido, sustentado pela elevada previsibilidade de geração de caixa de seus negócios e por níveis controlados de alavancagem. A alavancagem líquida ajustada permaneceu estável em 2,0x (Dívida Líquida/EBITDA LTM ajustado), refletindo a resiliência do desempenho operacional. Por outro lado, o relevante ciclo de investimentos, combinado à estratégia de alocação de capital, pode limitar a conversão da geração de caixa operacional em redução do endividamento. Ainda assim, a forte geração de caixa operacional, a elevada liquidez e o histórico de amplo acesso ao mercado de capitais conferem flexibilidade financeira para financiar os investimentos previstos.
Composição Acionária
Destaques Financeiros (R$ mm)
| Indicador | 3T26 | 2T26 | 3T25 | vs 3T25 | vs 2T26 |
|---|---|---|---|---|---|
| Receita Oper. Líquida IFRS Ajustada | 10.037 | 11.188 | 10.029 | +0,1% | -10,3% |
| EBITDA IFRS Ajustado | 4.533 | 6.304 | 5.890 | -23,0% | -28,0% |
| Margem EBITDA IFRS Ajustado | 45,2% | 56,3% | 58,7% | -13,6 p.p. | -11,2 p.p. |
| Lucro Líquido IFRS Ajustado | 1.755 | 1.605 | 2.176 | -19,1% | +9,3% |
| Dívida Bruta Ajustada | 80.291 | 72.829 | 72.005 | +11,5% | +10,2% |
| Dívida Líquida Ajustada | 47.568 | 45.461 | 42.577 | +11,7% | +4,6% |
| Dív. Líq./EBITDA LTM Ajustado | 2,0x | 1,8x | 2,1x | -0,1x | +0,2x |
| Investimentos (Capex) | 2.855 | 3.117 | 2.701 | +5,7% | -8,4% |
| Caixa | 31.655 | 27.368 | 29.430 | +7,6% | +15,7% |
Valores em R$ milhões, exceto margens e alavancagem.
EBITDA IFRS Ajustado e Dív. Líq./EBITDA LTM conforme tabela de destaques.
Dív. Líq./EBITDA LTM Ajustado conforme release (3T26: 2,0x).
Cronograma: vencimentos da dívida após o hedge (R$ bilhões).
Os dados apresentados nas tabelas e graficos foram elaborados com base nas informações divulgadas pela Companhia e podem divergir dos números reportados no relatório de Equity Research, em função dos ajustes que a equipe de análise pode realizar a seu critério. A composição da estrutura acionária da companhia foi construída com base nas informações divulgadas no site de Relacionamento com Investidores da companhia na data de geração do material.