Brava Energia - Radar de Resultados 3T26
Brava Energia (BRAV3)
(Participação BTG Equity Research) · Resultado 3T26
Comentário de Resultado
A Brava reportou receita líquida de R$ 3,4 bilhões no 3T26, alta de 11% a/a, com EBITDA ajustado de R$ 1,6 bilhão, avanço de 22% a/a, e margem EBITDA de 46,8%, acima dos 42,5% do ano anterior. A dívida líquida caiu para US$ 1,6 bilhão, ante US$ 1,7 bilhão no trimestre anterior, enquanto a alavancagem recuou para 2,0x, de 2,3x. O caixa permaneceu em R$ 4,8 bilhões. A geração de caixa seguiu pressionada por capex de US$ 134 milhões, impacto caixa de US$ 78 milhões de hedges e pagamento final de US$ 31 milhões de earn-out.
Nossa Visão
A Brava manteve desempenho operacional sólido no 3T26, com redução relevante dos custos de extração, beneficiada principalmente pelo aumento da produção de Atlanta e pela normalização gradual das operações onshore.
Apesar disso, a geração de caixa permaneceu pressionada pelo elevado capex da campanha integrada de Atlanta/Papa-Terra e pelos desembolsos associados aos hedges, mantendo a dívida líquida e a alavancagem praticamente estáveis em cerca de US$ 1,7 bilhão e 2,0x, respectivamente.
Fonte: Companhia e BTG Pactual. Dívida líquida em US$ milhões, incluindo obrigacoes de portfolio. Alavancagem LTM para fins de covenants.
Composição Acionária
Destaques Financeiros
| Indicador | 3T26 | 3T25 | Var. a/a | 2T26 | Var. t/t | 9M26 | 9M25 | Var. a/a 9M |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Receita Líquida | 3.388 | 3.059 | 11% | 3.598 | (6%) | 10.121 | 9.075 | 12% |
| EBITDA Ajustado | 1.584 | 1.300 | 22% | 1.774 | (11%) | 4.987 | 3.700 | 35% |
| Margem EBITDA Aj. | 46,8% | 42,5% | +4 p.p. | 49,3% | -3 p.p. | 49,3% | 40,8% | +9 p.p. |
| Producao Total | 82,4 | 91,8 | (10%) | 81,7 | 1% | 80,0 | 82,8 | (3%) |
| Producao Oleo (kbbl/d) | 63,4 | 73,4 | (14%) | 63,4 | 0% | 62,7 | 67,9 | (5%) |
| Preco Médio Oleo (US$/bbl) | 93,0 | 61,9 | 50% | 91,4 | 2% | 86,5 | 63,7 | 36% |
| Lifting Cost (US$/boe) | 13,4 | 13,3 | 1% | 16,3 | (18%) | n.d. | n.d. | n.d. |
| Dív. Líq. Covenants | 1.639 | 1.698 | (3%) | 1.626 | 1% | n.d. | n.d. | n.d. |
| Alavancagem LTM | 2,0x | 2,3x | -0,3x | 2,0x | 0,0x | n.d. | n.d. | n.d. |
Receita e EBITDA em R$ milhões; indicadores operacionais conforme release.
Dívida líquida covenant e alavancagem em US$.
Os dados apresentados nas tabelas e gráficos foram elaborados com base nas informações divulgadas pela Companhia e podem divergir dos números reportados no relatório de Equity Research, em função dos ajustes que a equipe de análise pode realizar a seu critério.