BTLG11: atualizações e novas operações

BTLG11: atualizações e novas operações

Consolidação do FII SARE11 concluída

No final de 2025, o fundo concluiu a incorporação do FII SARE11, em uma transação estruturada via emissão e troca de cotas no valor de R$ 449 milhões. A operação resultou na adição do Galpão Santo André (SP) ao portfólio do BTLG11 (adquirido por R$ 2,2 mil/m² e cap rate de 12%), além do reforço de liquidez em virtude da incorporação do caixa disponível, da posição em FIIs e dos valores a receber pela venda do CD Barueri (SP). Por fim, a incorporação introduziu dois ativos de lajes corporativas (WT Morumbi e Work Bela Cintra), que já foram devidamente desinvestidos por R$ 557 milhões, gerando um ganho de capital de R$ 0,54 por cota. 

15ª emissão de cotas: resultado e (rápida) alocação

Após concluir a transação do FII SARE11, o fundo anunciou sua 15ª emissão de cotas, na qual foram captados R$ 450,5 milhões. Os recursos foram destinados à aquisição dos ativos BTLG Osasco e BTLG Mauá II, ambos localizados no raio de até 30 km de São Paulo, e que, somados, equivalem à adição de 85 mil m² de ABL. Com a aquisição, o fundo elevou sua exposição ao raio de até 30km de São Paulo para 38%.

Carteira e momento operacional

Diante dessas movimentações, o fundo atingiu R$ 5,5 bilhões de patrimônio líquido e ampliou sua ABL total para 1,4 milhão de m². Em termos de vacância, esta segue controlada no patamar de 2,9%, ao passo que o prazo de vencimento dos contratos segue com um bom espaçamento, sendo a maior parte (51% da receita) com vencimento a partir de 2029. Em termos das obrigações financeiras e alavancagem, avaliamos que a situação está controlada, dada a boa exposição de caixa que o fundo possui (~R$ 560 milhões) e a posição em cotas de FIIs líquidos para arcar com as obrigações com vencimento ao longo de 2026.

Elevação de dividendos e precificação ainda atrativa

Em função dessas movimentações, a gestão recentemente elevou o guidance de dividendos para o intervalo entre R$ 0,78 e R$ 0,84 por cota, além de ter reajustado os dividendos efetivamente pagos para R$ 0,80 por cota em fevereiro. Nas nossas estimativas, o BTLG11 apresenta atualmente um potencial de valorização de 2% frente ao nosso preço-alvo e uma TIR implícita nominal de 12,5% ao ano. Esse patamar reforça a atratividade do fundo dentro do segmento, combinando portfólio de alta qualidade, geração recorrente de rendimentos e execução estratégica e tática consistente da gestão. 

BTLG11 – Informações operacionais

BTLG11 – Histórico P/VPA (desde o início)

BTLG11 – Histórico de dividendos (24M)

BTLG11 – Resumo de estimativas e múltiplos de valuation