China Focus | Fevereiro 2026

• Crescimento acima do esperado: O PIB da China avançou 1,2% t/t no 4T25, permitindo que a economia atingisse a meta oficial de crescimento de 5% em 2025.
• Consumo surpreendeu em dezembro: Apesar da desaceleração das vendas no varejo, o consumo das famílias acelerou no trimestre, com destaque para serviços, possivelmente apoiado pelos novos benefícios governamentais.
• Setor externo resiliente: As exportações seguiram como um pilar relevante da atividade no 4T25, com destaque para o segmento automotivo, sustentando o crescimento doméstico.
• Investimento e setor imobiliário ainda fracos: Os dados de investimento continuaram mostrando desaceleração, refletindo excesso de capacidade e baixa confiança, enquanto o setor imobiliário segue em tendência de retração.
• Inflação baixa e política econômica: Apesar da recente alta do CPI, a inflação permanece abaixo da meta, sugerindo que, mesmo com políticas fiscal e monetária acomodatícias, a reflação deverá ser gradual e dependente de uma melhora mais consistente da demanda interna.

Em anexo, o relatório completo

BTG Pactual Macro Strategy