Commodities – Comitentes EUA

Este relatório analisa o posicionamento semanal dos participantes do mercado futuro de commodities negociadas nas bolsas dos Estados Unidos, com base nos dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Os dados divulgados neste material têm como referência as posições reportadas na última terça-feira. Os participantes são classificados em quatro grupos:

Producer/Merchant (hedgers – produtores e consumidores que utilizam o mercado futuro para proteger sua exposição física)
Managed Money (especuladores – fundos e gestores que buscam retorno direcional)
Swap Dealers (instituições financeiras que intermediam exposição de commodities para clientes)
Others (demais participantes não classificados nas categorias anteriores)

Na prática, os movimentos de Managed Money e Hedgers tendem a ser os mais informativos, pois refletem tanto o posicionamento especulativo quanto o fluxo de hedge do mercado físico.

Para cada commodity, apresentamos o Long/Short Ratio de cada grupo – a razão entre posições compradas e vendidas. Por exemplo, quando o ratio está acima de 1, indica que o grupo está predominantemente comprado; abaixo de 1, indica exposição predominantemente vendida. Além disso, apresentamos a posição líquida dos especuladores (comprados menos vendidos) em relação ao preço e um comentário descritivo das dinâmicas mais relevantes nas últimas semanas.

A tabela de resumo inicial apresenta uma análise comparativa abrangente entre todas as commodities, focando no grupo de Especuladores. Nesse quadro, destacamos indicadores essenciais como o Long/Short Ratio, o patamar das posições líquidas em relação ao histórico de cada mercado e as variações semanais de contratos. Destacamos a coluna de Intensidade do Posicionamento, que mostra, de forma visual, se o mercado está significativamente comprado ou vendido em relação ao seu próprio histórico. Uma barra verde com índice acima de 90% indica que o mercado está em patamar historicamente elevado de compra, enquanto uma barra vermelha inferior a 10% sinaliza um posicionamento pouco vendido.

Resumo por Commodity (somente Especuladores)

Soja CBOT

Em Soja CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 195 mil contratos, um dos maiores níveis de compra no último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 4,2 para 5,9 nas últimas quatro semanas, impulsionado por ampliação de 26 mil contratos long e redução de 10 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 297 mil contratos, enquanto o preço subiu 1,5% no último mês.

Farelo de Soja CBOT

No Farelo de Soja CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 81 mil contratos, o maior nível de compra do último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 1,0 para 2,9 no último mês, impulsionado por ampliação de 50 mil contratos long e redução de 34 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 221 mil contratos.

Óleo de Soja CBOT

No Óleo de Soja CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 120 mil contratos, o maior nível de compra do último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 1,5 para 4,4 nas últimas quatro semanas, impulsionado por ampliação de 39 mil contratos long e redução de 44 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 208 mil contratos, enquanto o preço subiu 9,9% no último mês.

Milho CBOT

No Milho CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 231 mil contratos, o maior nível de compra do último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 0,8 para 3,0 no último mês, impulsionado por ampliação de 134 mil contratos long e redução de 139 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 564 mil contratos, enquanto o preço subiu 6,1% nas últimas quatro semanas.

Trigo CBOT

No Trigo CBOT, os especuladores apresentam posição líquida vendida de 12 mil contratos, o menor nível de venda do último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 0,6 para 0,9 nas últimas quatro semanas, com ampliação de 16 mil contratos long e redução de 42 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 50 mil contratos, enquanto o preço subiu 3,9% no último mês.

Café ICE

No Café ICE, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 24 mil contratos, com o L/S Ratio dessa categoria subindo de 1,9 para 2,4 no último mês devido à ampliação de 3 mil contratos long e redução de 3 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 24 mil contratos, enquanto o preço avançou 4,8% nas últimas quatro semanas.

Açúcar ICE

No Açúcar ICE, os especuladores mantêm posição líquida vendida de 198 mil contratos, com o L/S Ratio dessa categoria estável em 0,4 nas últimas quatro semanas devido à redução de 29 mil contratos short. Os hedgers reduziram a posição comprada para 9 mil contratos, enquanto o preço recuou 0,7% no último mês.

Boi Gordo CME (Live Cattle)

No Boi Gordo CME, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 103 mil contratos, com o L/S Ratio dessa categoria caindo de 8,5 para 8,2 no último mês devido à redução de 13 mil contratos long. Os hedgers reduziram a posição vendida para 124 mil contratos, enquanto o preço recuou 4,0% nas últimas quatro semanas.

Boi Magro CME (Feeder)

No Boi Magro CME, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 19 mil contratos, com o L/S Ratio dessa categoria subindo de 3,5 para 4,6 nas últimas quatro semanas devido à redução de 2 mil contratos long e 2 mil contratos short. Os hedgers apresentam posição vendida de 7 mil contratos, enquanto o preço recuou 1,5% no último mês.