Commodities – Comitentes EUA

Este relatório analisa o posicionamento semanal dos participantes do mercado futuro de commodities negociadas nas bolsas dos Estados Unidos, com base nos dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Os dados divulgados neste material têm como referência as posições reportadas na última terça-feira. Os participantes são classificados em quatro grupos:

Producer/Merchant (hedgers – produtores e consumidores que utilizam o mercado futuro para proteger sua exposição física)
Managed Money (especuladores – fundos e gestores que buscam retorno direcional)
Swap Dealers (instituições financeiras que intermediam exposição de commodities para clientes)
Others (demais participantes não classificados nas categorias anteriores)

Na prática, os movimentos de Managed Money e Hedgers tendem a ser os mais informativos, pois refletem tanto o posicionamento especulativo quanto o fluxo de hedge do mercado físico.

Para cada commodity, apresentamos o Long/Short Ratio de cada grupo – a razão entre posições compradas e vendidas. Por exemplo, quando o ratio está acima de 1, indica que o grupo está predominantemente comprado; abaixo de 1, indica exposição predominantemente vendida. Além disso, apresentamos a posição líquida dos especuladores (comprados menos vendidos) em relação ao preço e um comentário descritivo das dinâmicas mais relevantes nas últimas semanas.

A tabela de resumo inicial apresenta uma análise comparativa abrangente entre todas as commodities, focando no grupo de Especuladores. Nesse quadro, destacamos indicadores essenciais como o Long/Short Ratio, o patamar das posições líquidas em relação ao histórico de cada mercado e as variações semanais de contratos. Destacamos a coluna de Intensidade do Posicionamento, que mostra, de forma visual, se o mercado está significativamente comprado ou vendido em relação ao seu próprio histórico. Uma barra verde com índice acima de 90% indica que o mercado está em patamar historicamente elevado de compra, enquanto uma barra vermelha inferior a 10% sinaliza um posicionamento pouco vendido.

Resumo por Commodity (somente Especuladores)

Soja CBOT

No mercado de Soja CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 191 mil contratos. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 5,2 para 6,3 nas últimas quatro semanas, impulsionado por ampliação de 15 mil contratos long e redução de 5 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 295 mil contratos.

Farelo de Soja CBOT

No Farelo de Soja CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 106 mil contratos, o maior nível de compra do último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 1,5 para 4,6 no último mês, impulsionado por ampliação de 46 mil contratos long e redução de 30 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 252 mil contratos, enquanto o preço subiu 3,8% nas últimas quatro semanas.

Óleo de Soja CBOT

No Óleo de Soja CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 118 mil contratos, próximo do maior nível comprado em doze meses. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 1,7 para 5,0 nas últimas quatro semanas, puxado por redução de 48 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 200 mil contratos, com o preço subindo 5,6% no último mês.

Milho CBOT

No Milho CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 280 mil contratos, o maior nível de compra do último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 0,9 para 4,3 no último mês, impulsionado por ampliação de 143 mil contratos long e redução de 149 mil contratos short. Os hedgers apresentam posição vendida de 614 mil contratos, enquanto o preço subiu 6,5% nas últimas quatro semanas.

Trigo CBOT

No Trigo CBOT, os especuladores apresentam posição líquida vendida de cerca de 1 mil contratos, o menor nível de venda do último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 0,8 para 1,0 nas últimas quatro semanas, com ampliação de 7 mil contratos long e redução de 10 mil contratos short. Os hedgers reduziram a posição vendida para 51 mil contratos, enquanto o preço subiu 3,1% no último mês.

Café ICE

No Café ICE, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 30 mil contratos, com o L/S Ratio dessa categoria subindo de 1,8 para 3,3 no último mês devido à ampliação de 5 mil contratos long e redução de 8 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 30 mil contratos, enquanto o preço avançou 10,8% nas últimas quatro semanas.

Açúcar ICE

Em Açúcar ICE, os especuladores mantêm posição líquida vendida de 73 mil contratos, com o L/S Ratio dessa categoria subindo de 0,4 para 0,7 nas últimas quatro semanas devido à redução de 147 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 70 mil contratos, enquanto o preço avançou 14,0% no último mês.

Boi Gordo CME (Live Cattle)

No mercado de Boi Gordo CME, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 108 mil contratos, com o L/S Ratio dessa categoria caindo de 8,6 para 8,4 no último mês devido à redução de 10 mil contratos long. Os hedgers reduziram a posição vendida para 125 mil contratos, enquanto o preço subiu 0,5% nas últimas quatro semanas.

Boi Magro CME (Feeder)

No mercado de Boi Magro CME, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 20 mil contratos. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 3,8 para 4,8 nas últimas quatro semanas, resultado da redução de 2 mil contratos long e 2 mil contratos short. Os hedgers apresentam posição vendida de 7 mil contratos, com o preço subindo 0,9% no último mês.