Commodities – Comitentes EUA

Este relatório analisa o posicionamento semanal dos participantes do mercado futuro de commodities negociadas nas bolsas dos Estados Unidos, com base nos dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Os dados divulgados neste material têm como referência as posições reportadas na última terça-feira. Os participantes são classificados em quatro grupos:
 

• Producer/Merchant (hedgers – produtores e consumidores que utilizam o mercado futuro para proteger sua exposição física)
• Managed Money (especuladores – fundos e gestores que buscam retorno direcional)
• Swap Dealers (instituições financeiras que intermediam exposição de commodities para clientes)
• Others (demais participantes não classificados nas categorias anteriores)

Na prática, os movimentos de Managed Money e Hedgers tendem a ser os mais informativos, pois refletem tanto o posicionamento especulativo quanto o fluxo de hedge do mercado físico.

Para cada commodity, apresentamos o Long/Short Ratio de cada grupo – a razão entre posições compradas e vendidas. Por exemplo, quando o ratio está acima de 1, indica que o grupo está predominantemente comprado; abaixo de 1, indica exposição predominantemente vendida. Além disso, apresentamos a posição líquida dos especuladores (comprados menos vendidos) em relação ao preço e um comentário descritivo das dinâmicas mais relevantes nas últimas semanas.

A tabela de resumo inicial apresenta uma análise comparativa abrangente entre todas as commodities, focando no grupo de Especuladores. Nesse quadro, destacamos indicadores essenciais como o Long/Short Ratio, o patamar das posições líquidas em relação ao histórico de cada mercado e as variações semanais de contratos. Destacamos a coluna de Intensidade do Posicionamento, que mostra, de forma visual, se o mercado está significativamente comprado ou vendido em relação ao seu próprio histórico. Uma barra verde com índice acima de 90% indica que o mercado está em patamar historicamente elevado de compra, enquanto uma barra vermelha inferior a 10% sinaliza um posicionamento pouco vendido.

Resumo por Commodity (somente Especuladores)

Soja CBOT

Em Soja CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 181 mil contratos. O L/S Ratio dessa categoria caiu de 6,0 para 5,7 nas últimas quatro semanas, devido à redução de 33 mil contratos long. Os hedgers reduziram a posição vendida para 288 mil contratos.

Farelo de Soja CBOT

No Farelo de Soja CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 92 mil contratos, entre os maiores valores comprados dos últimos doze meses. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 3,0 para 3,7 no último mês, com ampliação de 10 mil contratos long e redução de 4 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 240 mil contratos.

Óleo de Soja CBOT

No Óleo de Soja CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 148 mil contratos, o maior nível de compra do último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 3,1 para 7,8 nas últimas quatro semanas, com ampliação de 16 mil contratos long e redução de 28 mil contratos short. Os hedgers apresentam posição vendida de 227 mil contratos, enquanto o preço subiu 5,7% no último mês.

Milho CBOT

No Milho CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 211 mil contratos, no topo do posicionamento comprado do último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 2,5 para 3,1 no último mês, com redução de 19 mil contratos long e 31 mil contratos short. Os hedgers apresentam posição vendida de 529 mil contratos, enquanto o preço recuou 1,1% nas últimas quatro semanas.

Trigo CBOT

No Trigo CBOT, os especuladores apresentam posição líquida vendida de 4 mil contratos, menos vendido do que na maioria dos últimos doze meses. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 0,8 para 1,0 nas últimas quatro semanas, impulsionado por ampliação de 14 mil contratos long. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 56 mil contratos, enquanto o preço subiu 1,4% no último mês.

Café ICE

No Café ICE, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 28 mil contratos, com o L/S Ratio dessa categoria subindo de 2,0 para 3,2 no último mês devido à redução de 7 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 26 mil contratos, enquanto o preço recuou 5,3% nas últimas quatro semanas.

Açúcar ICE

No Açúcar ICE, os especuladores mantêm posição líquida vendida de 56 mil contratos, com o L/S Ratio dessa categoria subindo de 0,4 para 0,7 nas últimas quatro semanas devido à redução de 157 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 90 mil contratos, enquanto o preço avançou 0,9% no último mês.

Boi Gordo CME (Live Cattle)

No Boi Gordo CME, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 129 mil contratos, no topo do posicionamento comprado do último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 8,2 para 13,1 no último mês, impulsionado por ampliação de 20 mil contratos long. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 147 mil contratos, enquanto o preço subiu 5,5% nas últimas quatro semanas.

Boi Magro CME (Feeder)

Especuladores mantêm posição líquida comprada de +21 mil contratos em Boi Magro CME (Feeder). O L/S Ratio dos especuladores permaneceu estável em 4.2 nas últimas quatro semanas. O preço subiu 2.5% nas últimas quatro semanas.