Commodities – Comitentes EUA

Este relatório analisa o posicionamento semanal dos participantes do mercado futuro de commodities negociadas nas bolsas dos Estados Unidos, com base nos dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Os dados divulgados neste material têm como referência as posições reportadas na última terça-feira. Os participantes são classificados em quatro grupos:
 

• Producer/Merchant (hedgers – produtores e consumidores que utilizam o mercado futuro para proteger sua exposição física)
• Managed Money (especuladores – fundos e gestores que buscam retorno direcional)
• Swap Dealers (instituições financeiras que intermediam exposição de commodities para clientes)
• Others (demais participantes não classificados nas categorias anteriores)

Na prática, os movimentos de Managed Money e Hedgers tendem a ser os mais informativos, pois refletem tanto o posicionamento especulativo quanto o fluxo de hedge do mercado físico.

Para cada commodity, apresentamos o Long/Short Ratio de cada grupo – a razão entre posições compradas e vendidas. Por exemplo, quando o ratio está acima de 1, indica que o grupo está predominantemente comprado; abaixo de 1, indica exposição predominantemente vendida. Além disso, apresentamos a posição líquida dos especuladores (comprados menos vendidos) em relação ao preço e um comentário descritivo das dinâmicas mais relevantes nas últimas semanas.

A tabela de resumo inicial apresenta uma análise comparativa abrangente entre todas as commodities, focando no grupo de Especuladores. Nesse quadro, destacamos indicadores essenciais como o Long/Short Ratio, o patamar das posições líquidas em relação ao histórico de cada mercado e as variações semanais de contratos. Destacamos a coluna de Intensidade do Posicionamento, que mostra, de forma visual, se o mercado está significativamente comprado ou vendido em relação ao seu próprio histórico. Uma barra verde com índice acima de 90% indica que o mercado está em patamar historicamente elevado de compra, enquanto uma barra vermelha inferior a 10% sinaliza um posicionamento pouco vendido.

Resumo por Commodity (somente Especuladores)

Soja CBOT

Em Soja CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 168 mil contratos. O L/S Ratio dessa categoria caiu de 5,9 para 5,4 nas últimas quatro semanas, puxado por redução de 29 mil contratos long. Os hedgers reduziram a posição vendida para 287 mil contratos.

Farelo de Soja CBOT

No Farelo de Soja CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 132 mil contratos, o maior nível de compra do último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 2,9 para 7,1 no último mês, impulsionado por ampliação de 29 mil contratos long e redução de 22 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 275 mil contratos, enquanto o preço subiu 2,3% nas últimas quatro semanas.

Óleo de Soja CBOT

No Óleo de Soja CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 150 mil contratos, o maior nível de compra do último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 4,4 para 8,8 nas últimas quatro semanas, com ampliação de 15 mil contratos long e redução de 16 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 221 mil contratos, enquanto o preço subiu 1,1% no último mês.

Milho CBOT

No Milho CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 153 mil contratos, no topo do posicionamento comprado do último ano. O L/S Ratio dessa categoria caiu de 3,0 para 2,1 no último mês devido à redução de 46 mil contratos long e ampliação de 32 mil contratos short. Os hedgers reduziram a posição vendida para 496 mil contratos, enquanto o preço recuou 4,2% nas últimas quatro semanas.

Trigo CBOT

No Trigo CBOT, os especuladores apresentam posição líquida vendida de 6 mil contratos, menos vendido do que na maioria dos últimos doze meses. O L/S Ratio dessa categoria estável em 0,9 nas últimas quatro semanas reflete redução de 5 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 55 mil contratos.

Café ICE

No Café ICE, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 30 mil contratos, com o L/S Ratio dessa categoria subindo de 2,4 para 3,3 no último mês devido à redução de 4 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 28 mil contratos, enquanto o preço recuou 4,8% nas últimas quatro semanas.

Açúcar ICE

No Açúcar ICE, os especuladores mantêm posição líquida vendida de 134 mil contratos, com o L/S Ratio dessa categoria subindo de 0,4 para 0,5 nas últimas quatro semanas devido à redução de 80 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 38 mil contratos, enquanto o preço recuou 12,6% no último mês.

Boi Gordo CME (Live Cattle)

No Boi Gordo CME, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 133 mil contratos, o maior nível de compra do último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 8,2 para 13,8 no último mês, impulsionado por ampliação de 26 mil contratos long. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 152 mil contratos, enquanto o preço subiu 7,3% nas últimas quatro semanas.

Boi Magro CME (Feeder)

Especuladores mantêm posição líquida comprada de +22 mil contratos em Boi Magro CME (Feeder). O L/S Ratio dos especuladores caiu de 4.6 para 4.4 nas últimas quatro semanas. O preço subiu 4.3% nas últimas quatro semanas.