Commodities – Comitentes EUA

Este relatório analisa o posicionamento semanal dos participantes do mercado futuro de commodities negociadas nas bolsas dos Estados Unidos, com base nos dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Os dados divulgados neste material têm como referência as posições reportadas na última terça-feira. Os participantes são classificados em quatro grupos:
 

• Producer/Merchant (hedgers – produtores e consumidores que utilizam o mercado futuro para proteger sua exposição física)
• Managed Money (especuladores – fundos e gestores que buscam retorno direcional)
• Swap Dealers (instituições financeiras que intermediam exposição de commodities para clientes)
• Others (demais participantes não classificados nas categorias anteriores)

Na prática, os movimentos de Managed Money e Hedgers tendem a ser os mais informativos, pois refletem tanto o posicionamento especulativo quanto o fluxo de hedge do mercado físico.

Para cada commodity, apresentamos o Long/Short Ratio de cada grupo – a razão entre posições compradas e vendidas. Por exemplo, quando o ratio está acima de 1, indica que o grupo está predominantemente comprado; abaixo de 1, indica exposição predominantemente vendida. Além disso, apresentamos a posição líquida dos especuladores (comprados menos vendidos) em relação ao preço e um comentário descritivo das dinâmicas mais relevantes nas últimas semanas.

A tabela de resumo inicial apresenta uma análise comparativa abrangente entre todas as commodities, focando no grupo de Especuladores. Nesse quadro, destacamos indicadores essenciais como o Long/Short Ratio, o patamar das posições líquidas em relação ao histórico de cada mercado e as variações semanais de contratos. Destacamos a coluna de Intensidade do Posicionamento, que mostra, de forma visual, se o mercado está significativamente comprado ou vendido em relação ao seu próprio histórico. Uma barra verde com índice acima de 90% indica que o mercado está em patamar historicamente elevado de compra, enquanto uma barra vermelha inferior a 10% sinaliza um posicionamento pouco vendido.

Resumo por Commodity (somente Especuladores)

Soja CBOT

Em Soja CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 188 mil contratos. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 6,3 para 7,0 nas últimas quatro semanas, impulsionado por redução de 8 mil contratos long e 5 mil contratos short. Os hedgers reduziram a posição vendida para 284 mil contratos.

Farelo de Soja CBOT

No Farelo de Soja CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 118 mil contratos, entre os maiores valores comprados dos últimos doze meses. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 4,6 para 5,6 no último mês, com ampliação de 8 mil contratos long e redução de 4 mil contratos short. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 267 mil contratos, enquanto o preço subiu 2,8% nas últimas quatro semanas.

Óleo de Soja CBOT

No Óleo de Soja CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 168 mil contratos, o maior nível de compra do último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 5,0 para 8,3 nas últimas quatro semanas, impulsionado por ampliação de 43 mil contratos long. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 249 mil contratos, com o preço subindo 4,7% no último mês.

Milho CBOT

No Milho CBOT, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 182 mil contratos, no topo do posicionamento comprado do último ano. O L/S Ratio dessa categoria caiu de 4,3 para 2,2 no último mês devido à redução de 36 mil contratos long e ampliação de 62 mil contratos short. Os hedgers reduziram a posição vendida para 511 mil contratos, enquanto o preço recuou 0,9% nas últimas quatro semanas.

Trigo CBOT

No Trigo CBOT, os especuladores apresentam posição líquida vendida de 8 mil contratos, menos vendido do que na maioria dos últimos doze meses. O L/S Ratio dessa categoria caiu de 1,0 para 0,9 nas últimas quatro semanas, devido à redução de 14 mil contratos long e 7 mil contratos short. Os hedgers mantêm posição vendida de 51 mil contratos, enquanto o preço recuou 1,8% no último mês.

Café ICE

No Café ICE, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 27 mil contratos, com o L/S Ratio dessa categoria caindo de 3,3 para 2,7 no último mês devido à ampliação de 3 mil contratos short. Os hedgers reduziram a posição vendida para 25 mil contratos, enquanto o preço recuou 3,1% nas últimas quatro semanas.

Açúcar ICE

No Açúcar ICE, os especuladores apresentam posição líquida vendida de 175 mil contratos, com o L/S Ratio dessa categoria caindo de 0,7 para 0,4 nas últimas quatro semanas devido à ampliação de 77 mil contratos short. Os hedgers reduziram a posição vendida para 47 mil contratos, enquanto o preço recuou 13,5% no último mês.

Boi Gordo CME (Live Cattle)

No Boi Gordo CME, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 133 mil contratos, no topo do posicionamento comprado do último ano. O L/S Ratio dessa categoria subiu de 8,4 para 14,2 no último mês, impulsionado por ampliação de 21 mil contratos long. Os hedgers ampliaram a posição vendida para 147 mil contratos, enquanto o preço subiu 1,8% nas últimas quatro semanas.

Boi Magro CME (Feeder)

No Boi Magro CME, os especuladores mantêm posição líquida comprada de 20 mil contratos, com o L/S Ratio dessa categoria caindo de 4,8 para 4,0 nas últimas quatro semanas devido à ampliação de 2 mil contratos long e 2 mil contratos short. Os hedgers apresentam posição vendida de 7 mil contratos, enquanto o preço recuou 0,7% no último mês.