Engie - Radar de Resultados 2T26
Engie (EGIE3)
(Participação BTG Equity Research) · Resultado 2T26
Comentário de Resultado
A receita operacional líquida somou R$ 3,5 bilhões no 2T26 (+13,8% a/a), sustentada por efeitos pontuais reconhecidos no trimestre, ao mesmo tempo em que o EBITDA ajustado atingiu R$ 2,2 bilhões (+16,8% a/a), elevando a margem EBITDA ajustada para 62,1% (+1,6 p.p. a/a), enquanto o lucro líquido ajustado avançou para R$ 694,0 milhões (+23,0% a/a), apesar de despesas financeiras líquidas recorrentes em R$ 875,0 milhões. Pelo lado do balanço, a dívida líquida encerrou em R$ 25,2 bilhões (-1,2% a/a), com alavancagem em 3,1x dívida líquida/EBITDA LTM, abaixo de 3,3x no período anterior, enquanto a posição de caixa permaneceu em R$ 6,4 bilhões.
Nossa Visão
Os números reforçam uma trajetória de estabilidade, com desalavancagem marginal para 3,1x, apoiada pelo crescimento do EBITDA e por alguns efeitos não recorrentes. O movimento melhora a leitura de curto prazo, mas não elimina a necessidade de monitorar a qualidade recorrente dos resultados e a pressão das despesas financeiras. A liquidez de R$ 6,4 bilhões contribui para a flexibilidade financeira, embora o nível de alavancagem ainda exija disciplina na execução do capex e na alocação de capital para sustentar a trajetória de redução do endividamento.
Destaques Financeiros
| Indicador | 2T26 | 1T26 | 2T25 | vs 2T25 | vs 1T26 |
|---|---|---|---|---|---|
| Receita Operacional Líquida (R$ mm) | 3.511 | 3.409 | 3.086 | +13,8% | +3,0% |
| EBITDA Ajustado (R$ mm) | 2.179 | 2.244 | 1.866 | +16,8% | -2,9% |
| Margem EBITDA Ajustado | 62,1% | 65,8% | 60,5% | +1,6 p.p. | -3,7 p.p. |
| Lucro Líquido Ajustado (R$ mm) | 694 | 789 | 564 | +23,0% | -12,0% |
| ROE Ajustado | 18,3% | 18,3% | 23,1% | -4,9 p.p. | 0,0 p.p. |
| ROIC Ajustado | 13,9% | 13,9% | 15,4% | -1,5 p.p. | 0,0 p.p. |
| Producao Bruta (MW medio) | 4.355 | 5.093 | 4.088 | +6,5% | -14,5% |
| Energia Vendida (MW medio) | 4.852 | 4.878 | 4.254 | +14,1% | -0,5% |
| Preco Medio Líquido (R$/MWh) | 208,28 | 212,38 | 217,01 | -4,0% | -1,9% |
| Dívida Líquida (R$ mm) | 25.210 | 25.210 | 25.514 | -1,2% | 0,0% |
| Alavancagem (Dív. Líq./EBITDA LTM) | 3,1x | 3,3x | 3,3x | -0,2x | -0,2x |
| Caixa (R$ mm) | 6.449 | 6.449 | 6.449 | - | - |
Os dados apresentados nas tabelas e gráficos foram elaborados com base nas informacoes divulgadas pela Companhia e podem divergir dos números reportados no relatorio de Equity Research, em função dos ajustes que a equipe de análise pode realizar a seu critério.