Global Asset Strategy | Fevereiro 2026
Ver Relatório CompletoExuberância macro com agenda externa volátil
Cenário EUA
A economia dos Estados Unidos continua apresentando uma dinâmica de crescimento favorável, tendo a demanda doméstica privada como principal motor no curto prazo. Esse desempenho é sustentado por um mercado de trabalho que dá sinais de estabilização. A inflação, por sua vez, volta a exigir maior atenção neste início de ano, mas a tendência é de arrefecimento ao longo de 2026. Por fim, a decisão do Fed de pausar o ciclo de cortes de juros veio em linha com o esperado, com o Comitê devendo permanecer em compasso de espera durante todo o primeiro semestre.
Cenário Europa & China
Na Zona do Euro, o PIB do 4T25 mostrou crescimento de 1,5% em 2025, apoiado pela demanda interna. Em 2026, os primeiros dados de atividade não indicam mudanças desse cenário. Com a inflação controlada, o ECB não deve promover ajustes adicionais na política monetária. Na China, o PIB do 4T25 mostrou que a economia atingiu a meta oficial de crescimento de 5%. Por sua vez, o Japão ganhou destaque com a forte abertura dos vértices mais longos da curva de juros, apoiado pela exigência adicional de prêmio de risco diante do aumento das preocupações fiscais.
Estratégia Renda Fixa & Renda Variável.
Em Renda Fixa, seguimos projetando volatilidade no mercado de juros no curto prazo. Esse contexto exige uma gestão mais próxima de duration e de risco de crédito, com preferência por ativos de maior qualidade. Mantemos a duration abaixo do benchmark e seguimos atualmente em cinco anos.
Em Renda Variável, nossa expectativa de retorno sustenta a sobrealocação geográfica nos Estados Unidos, financiada por uma subalocação na Europa. Além disso, iniciamos a normalização da posição em mercados emergentes, passando de subalocada para neutra.
BTG Pactual Macro Strategy