Global Asset Strategy | Maio 2026
Ver Relatório CompletoCenário EUA
Apesar da incerteza advinda do conflito no Oriente Médio, o PIB do 1T26 reforçou a percepção de uma demanda doméstica resiliente, sustentado por uma demanda doméstica privada. Na inflação, além da forte alta do headline em março, impulsionada por gasolina, o supernúcleo segue em patamar elevado, demandando atenção para além dos choques de energia e de tarifas. À luz desse ambiente de incerteza e pressão inflacionária, o Fed manteve os juros inalterados na reunião de abril, mas com um tom claramente hawkish em sua comunicação.
Cenário Europa & China
Na Zona do Euro, o ECB manteve a taxa inalterada em abril, mas apresentou uma comunicação com viés mais hawkish. Embora Lagarde ainda não veja efeitos de segunda ordem sobre a economia, a intensificação dos riscos altistas para preços e baixistas para crescimento deixa a decisão de junho em aberto.
Na China, o PIB do 1T confirmou um início de ano forte. Assim, a reunião de abril do Politburo não sinalizou urgência para novos estímulos. No Japão, o BoJ manteve a taxa de política monetária em 0,75%, mas com a decisão reforçando o viés de aperto do BoJ à frente.
Estratégia Renda Fixa & Renda Variável.
Em renda fixa, com o ciclo de alta de juros em algumas regiões apenas começando, e o Fed sem inclinação a sinalizar cortes no curto prazo, mantemos a duration da estratégia em cinco anos, abaixo do benchmark de sete anos.
Em renda variável, a sobrealocação geográfica nos Estados Unidos, financiada por uma subalocação na Europa, torna-se ainda mais oportuna diante do impacto assimétrico do choque energético sobre economias dependentes de importações de energia.
BTG Pactual Macro Strategy