Global Asset Strategy | Março 2026
Ver Relatório CompletoCenário EUA
A economia confirmou crescimento de 2,2% em 2025, com a demanda doméstica privada avançando 2,5%. Para 2026, mantemos nossa estimativa de 2,75% para o PIB. No tema tarifas, a Suprema Corte inibiu as tarifas baseadas na IEEPA. Apesar disso, agora, com a utilização da Seção 122, esperamos uma tarifa média momentaneamente em 12,6%. O evento melhora o balanço de riscos para a inflação, embora ele siga altista na margem. Em política monetária, os membros do Fed seguem com uma comunicação majoritariamente favorável à estabilidade das taxas no curto prazo.
Cenário Europa & China
Na Zona do Euro, a inflação de janeiro sinalizou arrefecimento do índice geral. Apesar disso, o ECB manteve suas taxas inalteradas, entendendo que a inflação subjacente segue consistente com convergência para a meta no médio prazo. No campo político, as notícias de que Lagarde poderia deixar seu cargo antes do término oficial do mandado adicionaram alguma incerteza. Na China, o foco se volta para o Congresso Nacional do Povo, que deverá trazer detalhes do plano quinquenal para 2026–2030. Um ponto central será a definição da meta de crescimento real.
Estratégia Renda Fixa & Renda Variável.
Em Renda Fixa, seguimos projetando volatilidade no mercado de juros no curto prazo. Esse contexto exige maior gestão de duration e de risco de crédito, com preferência por ativos de maior qualidade. Mantemos a duration abaixo do benchmark de sete anos, atualmente em cinco anos.
Em Renda Variável, a correção recente no mercado de software voltou a deixar os valuations mais atrativos, reforçando nossa expectativa tática de sobrealocação geográfica nos Estados Unidos, financiada por uma subalocação na Europa. Além disso, seguimos com neutralidade em mercados emergentes.
BTG Pactual Macro Strategy