Iguatemi - Radar de Resultados 2T26
Iguatemi (IGTI11)
(Participação BTG Equity Research) · Resultado 2T26
Comentário de Resultado
A receita líquida somou R$ 393,4 milhões (-1,1% a/a), enquanto o EBITDA ficou em R$ 292,2 milhões (-33,2% a/a), refletindo base de comparação mais forte no 2T25 ligada ao reconhecimento integral da participação nos ativos Pátios. O lucro líquido atingiu R$ 135,1 milhões (-35,4% a/a). Do ponto de vista operacional, as vendas nas mesmas lojas (SSS) cresceram 1,7% a/a e os aluguéis nas mesmas lojas (SSR) avançaram 2,7% a/a, com vacância em 3,1% (-0,5 p.p. a/a), custo de ocupação em 10,8% das vendas e inadimplência em 0,1%. O FFO alcançou R$ 175 milhões (+17% a/a). Na estrutura de capital, a dívida líquida permaneceu em cerca de R$ 2,4 bilhões e a alavancagem ajustada recuou para 1,62x (versus 1,90x no 2T25), com caixa de R$ 2,3 bilhões sustentando a liquidez e cobertura dos vencimentos de curto prazo.
Nossa Visão
A combinação de FFO em alta, vacância e inadimplência baixas e custo de ocupação saudável sustenta a previsibilidade de caixa do portfólio, mesmo com SSS e SSR mais moderados em um ambiente de consumo desafiador. A alavancagem em 1,62x e o caixa elevado reforçam a flexibilidade financeira, enquanto a qualidade dos ativos e a resiliência da geração de caixa continuam como principais pilares do perfil de crédito.
Companhia pré-pagou a 11ª emissão de debêntures em 01/07/26, antecipando vencimentos de 2027/2028 e alongando o prazo da dívida.
Destaques Financeiros
| Indicador | 2T26 | 2T25 | Var. | 6M26 | 6M25 | Var. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Receita Líquida | 393,4 | 397,7 | -1,1% | 754,4 | 713,1 | 5,8% |
| EBITDA | 292,2 | 437,4 | -33,2% | 695,0 | 670,5 | 3,6% |
| EBIT | 255,1 | 405,5 | -37,1% | 622,6 | 614,0 | 1,4% |
| Lucro Líquido | 135,1 | 209,1 | -35,4% | 372,6 | 316,5 | 17,7% |
| Dív. Líq./EBITDA Aj. | 1,62x | 1,90x | -0,28x | 1,62x | 1,90x | -0,28x |
Valores da DRE gerencial em R$ milhões. Queda do EBITDA no 2T26 reflete base de comparação elevada no 2T25 (reconhecimento da participação nos Pátios).
Os dados apresentados nas tabelas e gráficos foram elaborados com base nas informações divulgadas pela Companhia e podem divergir dos números reportados no relatório de Equity Research, em função dos ajustes que a equipe de análise pode realizar a seu critério.