Intel Corporation (INTC) – Análise dos resultados do 2º trimestre de 2026

Nossa visão: resultados acima das expectativas em todas as áreas e melhoria na execução da unidade de fundição sustentam a recuperação

Resultados significativamente acima das expectativas; os resultados da Intel no 2º trimestre de 2026 superaram substancialmente o consenso em todos os principais indicadores, impulsionados pela aceleração do DCAI impulsionada pela IA e pela melhora nos yields das fábricas, e fornecem mais evidências de que a recuperação operacional continua ganhando impulso.

A receita total de US$ 16,1 bilhões superou o consenso de US$ 14,4 bilhões em 11,8%, enquanto o LPA não GAAP de US$ 0,42 ficou 96% acima da estimativa de US$ 0,21. É importante ressaltar que o desempenho acima do esperado refletiu uma alavancagem operacional genuína, maior produção nas fábricas devido à melhoria nos rendimentos e à redução dos tempos de ciclo nos nós de ponta da Intel, juntamente com a demanda contínua por servidores impulsionada pela IA. Essa distinção é relevante, pois implica que o resultado do segundo trimestre é razoavelmente representativo da trajetória subjacente dos negócios, e não um evento pontual.

A principal preocupação dos investidores em relação à tese da Intel continua sendo o negócio de fundição: a Intel Foundry conseguirá atrair compromissos suficientes de clientes externos e manter o progresso na yield necessária para atingir o ponto de equilíbrio operacional antes que o programa de investimentos se torne financeiramente insustentável? O segundo trimestre de 2026 oferece uma resposta parcial e positiva. O prejuízo operacional do segmento de fundição diminuiu para -US$ 2,1 bilhões (margem de -36,2%), ante -US$ 3,2 bilhões (-71,7%) no ano anterior, à medida que os yields e a utilização do 18A melhoraram. O Intel 18A-P entrou em produção de risco dentro do cronograma comunicado aos clientes, um marco significativo no processo. A continuidade desse ritmo de melhoria depende do ritmo dos volumes do Panther Lake e da conversão das discussões com clientes externos em acordos comerciais.

O crescimento de 59% na receita da DCAI a/a e a margem operacional de 39,5% (ante 16,1% no 2º trimestre de 2025) indicam que o Xeon continua a ter relevância na infraestrutura de data centers de IA, particularmente para cargas de trabalho de inferência e IA agentiva, e que os chips desenvolvidos para fins específicos (ASICs, redes) estão se tornando um contribuinte significativo.

O ponto médio do guidance para o terceiro trimestre de 2026, que é de US$ 16,3 bilhões em receita e US$ 0,38 em LPA, supera o consenso para o terceiro trimestre, sinalizando a confiança da administração no ambiente de demanda e na trajetória da produção. Se a previsão será conservadora ou não depende da estabilidade do rendimento do Intel 18A e do perfil sazonal do mercado de PCs no segundo semestre.