Irani - Radar de Resultados 2T26

Irani (RANI3)

(Participação BTG Equity Research) · Resultado 2T26

Comentário de Resultado

A receita líquida atingiu R$ 432 mi (+4,4% a/a), refletindo evolução de volumes e continuidade do ramp-up operacional, enquanto o EBITDA ajustado somou R$ 132 mi (vs. R$ 112 mi), com margem EBITDA ajustada de 30,5% (vs. 27,2%), mesmo com pressão de custos de OCC, que subiu 8% t/t para R$ 1.072/t, e impacto pontual de R$ 4,5 mi ligado a compras adicionais de energia no trimestre. O lucro líquido ficou em R$ 31 mi (vs. R$ 112 mi), ao passo que a geração de caixa foi destaque, com FCL ajustado de R$ 136 mi no 2T26, apoiada por maior EBITDA, capex menor de R$ 48 mi e menor despesa financeira de caixa pela sazonalidade dos pagamentos semestrais de remuneração de debêntures. Em estrutura de capital, a dívida líquida recuou para R$ 1,074 bi (vs. R$ 1,147 bi) e a alavancagem caiu para 2,07x dívida líquida/EBITDA (vs. 2,3x), enquanto a liquidez permaneceu confortável, com caixa e equivalentes em R$ 833 mi (vs. R$ 840 mi).

Nossa Visão: Do ponto de vista de crédito, a companhia segue com operação resiliente e geração de caixa recorrente, ao mesmo tempo em que manteve a alavancagem em patamar controlado, agora em 2,07x. Além disso, a posição de liquidez é robusta, com caixa de R$ 833 mi, o que tende a oferecer conforto frente ao cronograma de vencimentos e a eventuais oscilações de capital de giro, enquanto o perfil de dívida aparenta previsibilidade e ausência de pressões relevantes no curto prazo, ainda que custos de insumos e itens pontuais (como energia) mereçam monitoramento para preservação de margens e cobertura de juros.

Destaques Financeiros

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Os dados apresentados nas tabelas e gráficos foram elaborados com base nas informacoes divulgadas pela Companhia e podem divergir dos números reportados no relatorio de Equity Research, em função dos ajustes que a equipe de análise pode realizar a seu critério.