JBS - Radar de Resultados 3T26
JBS
(Participação BTG Equity Research) · Resultado 3T26
Comentário de Resultado
A JBS reportou receita líquida de US$ 22,7 bilhões no 3T26, praticamente estável t/t, com EBITDA ajustado de US$ 1,0 bilhão, queda de 38% a/a e margem de 4,4%, refletindo pressão mais forte em suínos nos Estados Unidos e na JBS Brasil. O lucro atribuível caiu para US$ 197 milhões, ante US$ 694 milhões no período anterior, enquanto a geração de caixa foi negativa em US$ 167 milhões, versus entrada de US$ 384 milhões no 3T25. A dívida líquida subiu para US$ 19,3 bilhões, de US$ 16,6 bilhões, e a alavancagem avançou para 3,54x, com liquidez total estável em US$ 8,2 bilhões.
Nossa Visão
A JBS apresentou um trimestre mais fraco, com compressão de margens em algumas unidades relevantes e geração de caixa negativa, o que elevou a alavancagem para cerca de 3,5x Dívida Líquida/EBITDA. O nível atual se aproxima da faixa superior de atenção da companhia e aumenta a importância da recuperação operacional no 4T26, especialmente considerando a saída de uma base forte de EBITDA dos últimos doze meses. Por outro lado, a liquidez permanece robusta, em cerca de US$ 8,2 bilhões, com prazo médio da dívida bastante alongado, reduzindo riscos de refinanciamento no curto prazo. Apesar da pressão recente, o perfil de crédito segue sustentado pela elevada diversificação operacional e geográfica, além de sinais de melhora na unidade de carne bovina nos Estados Unidos e manutenção de desempenho mais resiliente em negócios como Seara e Austrália. A continuidade da desalavancagem dependerá da recuperação das margens e da geração de caixa, enquanto uma postura mais conservadora na distribuição de dividendos pode ganhar relevância caso a alavancagem permaneça elevada.
Perfil de vencimentos da dívida (US$ milhões). Prazo médio: 14,4 anos. Custo médio: 5,7% a.a.
Destaques Financeiros
| Indicador | 3T26 | 3T25 | Var. a/a | 9M26 | 9M25 | Var. a/a |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Receita Líquida | 22.738 | 22.597 | 0,6% | 68.246 | 63.121 | 8,1% |
| EBITDA Ajustado (IFRS) | 1.181 | 1.835 | -35,6% | 3.744 | 5.116 | -26,8% |
| EBITDA Ajustado (US GAAP) | 1.001 | 1.624 | -38,4% | 3.174 | 4.305 | -26,3% |
| Res. Operacional Ajust. (IFRS) | 521 | 1.251 | -58,4% | 1.827 | 3.431 | -46,7% |
| Lucro Atribuível | 197 | 694 | -71,6% | 654 | 1.346 | -51,4% |
Valores em US$ milhões, exceto quando indicado.
Os dados apresentados nas tabelas e gráficos foram elaborados com base nas informações divulgadas pela Companhia e podem divergir dos números reportados no relatório de Equity Research, em função dos ajustes que a equipe de análise pode realizar a seu critério.