Johnson & Johnson (JNJ) – Análise dos resultados do 2º trimestre de 2026

Nossa visão: Resultados ligeiramente acima das expectativas, forte impulso em oncologia e elevação do guidance para o ano 

Resultados ligeiramente acima das expectativas e guidance elevado; a expansão do Tremfya em imunologia e o avanço dos anticorpos bispecíficos em oncologia compensam a erosão acelerada do Stelara e sustentam uma perspectiva mais sólida para 2026.

A Johnson & Johnson apresentou um desempenho ligeiramente acima do esperado no 2º trimestre de 2026, com receita de US$ 25,31 bilhões, 1,1% acima do consenso, e LPA ajustado de US$ 2,90, superando as expectativas em aproximadamente 1,2%. As vendas operacionais cresceram 5,6%, enquanto o crescimento operacional ajustado atingiu 5,7%, confirmando um crescimento subjacente saudável, sustentado pelas operações e não por efeitos cambiais ou mudanças de portfólio. O LPA reportado permaneceu amplamente estável em relação ao ano anterior, com a diferença refletindo principalmente uma alíquota tributária mais elevada e custos não recorrentes relacionados à reestruturação, a litígios e à separação da divisão de Ortopedia.

Oncologia e Neurociência foram os principais impulsionadores do crescimento. A receita do Carvykti aumentou 49%, para US$ 657 milhões; a do Darzalex subiu 19%, para US$ 4,21 bilhões; e a do Tremfya aumentou 73%, para US$ 2,05 bilhões. Esses ganhos, juntamente com a contribuição da Caplyta, mais do que compensaram a contínua erosão do Stelara, cuja receita caiu 55% devido à concorrência de biossimilares. O mix de produtos está, portanto, mudando para franquias de crescimento mais rápido e mais duradouras.

A administração elevou o guidance para o ano inteiro, aumentando o ponto médio do LPA ajustado para US$ 11,68 e o ponto médio das vendas para US$ 101,1 bilhões, ligeiramente acima do consenso atual. Isso marcaria o primeiro ano da J&J com receita anual acima de US$ 100 bilhões. A forte execução no primeiro semestre, o progresso contínuo do pipeline e o aumento da produção do Carvykti reforçam a confiança nas perspectivas, embora a separação planejada da divisão de Ortopedia para o final do ano acrescente alguma complexidade à execução.