Lavvi - Radar de Resultados 2T26
Lavvi (LAVV3)
(Participação BTG Equity Research) · Resultado 2T26
Comentário de Resultado
A receita líquida somou R$ 495,4 milhões (+3% a/a vs R$ 481,9 milhões), enquanto o EBITDA ajustado foi de R$ 108,7 milhões (vs R$ 123,8 milhões), com margem EBITDA ajustada de 25,7% (vs 19,1%), refletindo melhora de rentabilidade mesmo com menor EBITDA em valor absoluto, ao passo que o lucro líquido atingiu R$ 82,6 milhões (-30% a/a vs R$ 118,6 milhões). A companhia reportou queima de caixa de R$ 27,0 milhões no trimestre, atribuída principalmente a desembolsos com aquisição de terrenos para recomposição do banco de terrenos, e encerrou jun/26 com dívida líquida de R$ 525,3 milhões (vs R$ 49,2 milhões), levando a alavancagem medida por dívida líquida/patrimônio líquido a 30,6% (vs 2,7% no 1S25). A liquidez permaneceu com caixa e equivalentes de R$ 192,7 milhões, além de caixa e aplicações de R$ 944,2 milhões, mantendo posição de liquidez relevante apesar do consumo de caixa do período.
Nossa Visão
O resultado do trimestre apresentou uma combinação de operação rentável, com margem EBITDA ajustada em patamar mais elevado, e uma elevação do perfil de endividamento, com salto da dívida líquida/patrimônio líquido para 30,6%, o que aumenta a sensibilidade da companhia à execução dos projetos e ao custo da dívida. A companhia apresenta liquidez confortável para realizar as obras em andamento e honrar suas obrigações de curto prazo, embora a compra de terrenos e o pagamento de dividendos tenham pressionado o consumo de caixa no trimestre. Adicionalmente, a ampliação das linhas de negócio e a perspectiva positiva para os lançamentos podem sustentar uma boa geração operacional de resultados ao longo dos próximos trimestres.
Destaques Financeiros
| Indicador | 2T26 | 1T26 | 2T25 | vs 2T25 | vs 1T26 |
|---|---|---|---|---|---|
| Receita Líquida | 495,4 | 373,0 | 481,9 | +2,8% | +32,8% |
| EBITDA Ajustado | 108,7 | 61,2 | 123,8 | -12,2% | +77,6% |
| Margem EBITDA Ajustada | 25,7% | 16,4% | 19,1% | +6,6 p.p. | +9,3 p.p. |
| Lucro Líquido | 82,6 | 69,9 | 118,6 | -30,3% | +18,2% |
| Vendas Contratadas | 544,7 | 249,8 | 609,9 | -10,7% | +118,1% |
| Dív. Líq./Patrimonio Líquido | 30,6% | 28,8% | 2,7% | +27,9 p.p. | +1,8 p.p. |
Os dados apresentados nas tabelas e gráficos foram elaborados com base nas informacoes divulgadas pela Companhia e podem divergir dos números reportados no relatorio de Equity Research, em função dos ajustes que a equipe de análise pode realizar a seu critério.