Localiza - Radar de Resultados 2T26

Localiza (RENT3)

(Participação BTG Equity Research) · Resultado 2T26

Comentário de Resultado

A receita líquida somou R$ 12,3 bilhões (+25% a/a), sustentada principalmente por Seminovos, cuja receita atingiu R$ 7,1 bilhões (+39% a/a) com 92 mil veículos vendidos (vs. 68,9 mil no 2T25), apesar da margem EBITDA do segmento ter recuado para 1,9% (vs. 3,1% no 1T26), refletindo mix pior e despesas de expansão e rebranding. Em Locação (RAC), os volumes cresceram 7% a/a, a diária média foi de R$ 154 (+4% a/a) e a utilização subiu para 82% (vs. 79% no 2T25), levando a receita líquida a R$ 2,7 bilhões (+11% a/a) e a margem EBITDA a 68% (+1 p.p. a/a). Em Gestão e Terceirização de Frotas, os volumes avançaram 1% a/a, a diária média foi de R$ 109 (+6% a/a), a receita líquida chegou a R$ 2,4 bilhões (+6% a/a) e a margem EBITDA subiu para 76% (vs. 71% no 2T25). No consolidado, o EBITDA foi de R$ 3,8 bilhões (+14% a/a), enquanto o lucro líquido atingiu R$ 1,0 bilhão (+31% a/a). A dívida líquida fechou em R$ 32,4 bilhões (vs. R$ 31,3 bilhões no 2T25), com dívida líquida/EBITDA LTM em 2,16x (vs. 2,36x no 2T25), além de caixa e aplicações de R$ 11,4 bilhões.

Nossa Visão

Em relação ao endividamento, a companhia reportou uma redução marginal do indicador Dívida Líquida/EBITDA, de 2,36x no 2T25 para 2,16x no 2T26, refletindo a boa performance operacional, com aumento de volumes e preços, que mais do que compensou o crescimento da dívida líquida. No serviço da dívida, a Localiza também apresentou melhora no indicador de cobertura EBITDA/Despesas Financeiras Líquidas, de 3,15x para 3,22x no mesmo período, além de manter uma posição de liquidez confortável, com mais de R$ 11,4 bilhões entre caixa e aplicações financeiras. Adicionalmente, destacamos a operação de Exchange Offer realizada em julho de 2026, no montante aproximado de R$ 7,0 bilhões, que contribui para o alongamento do perfil de vencimentos e para a redução do custo médio da dívida. Embora o perfil de endividamento permaneça controlado, continuaremos acompanhando a evolução da rentabilidade operacional, a disciplina na alocação de capital e a dinâmica das despesas financeiras, considerando a elevada exposição da dívida a passivos indexados ao CDI, que tende a pressionar os resultados em um ambiente de juros elevados.

Destaques Financeiros

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Os dados apresentados nas tabelas e gráficos foram elaborados com base nas informações divulgadas pela Companhia e podem divergir dos números reportados no relatorio de Equity Research, em função dos ajustes que a equipe de análise pode realizar a seu critério.