LOG - Radar de Resultados 2T26
LogCP (LOGG3)
(Participação BTG Equity Research) · Resultado 2T26
Comentário de Resultado
A receita líquida atingiu R$ 66,0 milhões (+7,3% a/a), sustentada por desempenho orgânico e maior contribuição de serviços, enquanto os indicadores operacionais seguiram apertados, com vacância em 1,0% (estabilizada e -160 pontos-base a/a no texto do relatório), SCR avançando 1,8% em termos reais e ticket médio em R$ 25,0 por metro quadrado (+17% a/a). No trimestre, a companhia entregou dois projetos totalizando 81,5 mil metros quadrados, já integralmente locados, refletindo a demanda do segmento, ao mesmo tempo em que a reciclagem de portfólio seguiu ativa, com a venda do ativo LOG Recife II (48 mil metros quadrados de ABL) por R$ 210,0 milhões, com recebimento parcelado e combinação de caixa e cotas. Pelo recorte financeiro do release, o EBITDA foi de R$ 79,8 milhões (vs. R$ 140,4 milhões anteriormente) e o lucro líquido foi de R$ 58,7 milhões (vs. R$ 87,1 milhões anteriormente), enquanto o capex somou R$ 168,0 milhões (vs. R$ 160,3 milhões). Em balanço, a dívida líquida ajustada caiu para R$ 501,0 milhões (vs. R$ 926,0 milhões), levando a alavancagem ajustada para 0,83x dívida líquida ajustada/EBITDA (vs. 1,72x), além de liquidez elevada, com caixa em R$ 1,3 bilhões no 2T26.
Nossa Visão
O trimestre reforça um perfil financeiro mais conservador, com liquidez relevante (caixa em R$ 1,3 bilhões) e alavancagem ajustada baixa em 0,83x, apoiadas pela redução de R$ 425,0 milhões na dívida líquida ajustada e pela estratégia de reciclagem de ativos, que tende a financiar a expansão com menor pressão de endividamento. Por outro lado, seguimos atentos à execução do plano de crescimento e ao ritmo de capex (R$ 168,0 milhões no trimestre), bem como à dependência de condições de mercado para manter a atratividade e a recorrência das vendas de ativos e a velocidade de locação dos novos projetos, ainda que a ocupação atual (vacância de 1,0%) e o crescimento real do SCR (+1,8%) sugiram demanda firme no curto prazo.
Destaques Financeiros
| Indicador | 2T26 | 2T25 | Var. | 6M26 | 6M25 | Var. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Receita Líquida | 66,0 | 61,5 | 7,3% | 132,0 | 116,8 | 13,0% |
| Lucro Bruto | 63,4 | 60,1 | 5,6% | n.d. | n.d. | n.d. |
| EBITDA | 79,8 | 140,4 | -43,2% | 264,8 | 261,2 | 1,4% |
| Lucro Líquido | 58,7 | 87,1 | -32,6% | 192,7 | 173,5 | 11,1% |
| Capex | 168,0 | 160,3 | 4,8% | n.d. | n.d. | n.d. |
| Dív. Líq. Aj./EBITDA | 0,83x | 1,72x | -0,89x | 0,83x | 1,72x | -0,89x |
| Vacância estabilizada | 1,02% | 0,93% | 0,09 p.p. | 1,02% | 0,93% | 0,09 p.p. |
Valores em R$ milhões (convertidos de R$ milhares). Alavancagem ajustada considera recebíveis de vendas de ativos.
Os dados apresentados nas tabelas e gráficos foram elaborados com base nas informacoes divulgadas pela Companhia e podem divergir dos números reportados no relatorio de Equity Research, em função dos ajustes que a equipe de análise pode realizar a seu critério.