LOG - Radar de Resultados 3T26
LogCP (LOGG3)
(Participação BTG Equity Research) · Resultado 3T26
Comentário de Resultado
A LOG reportou receita líquida de R$ 57,7 milhões no 3T26, queda de 13,5% a/a, enquanto o EBITDA somou R$ 179,1 milhões, recuo de 7,1% a/a. O lucro líquido atingiu R$ 121,6 milhões, alta de 9,2% a/a, refletindo a contribuição da reciclagem de ativos, apesar da menor receita no trimestre. A dívida líquida ajustada aumentou para R$ 906,0 milhões, ante R$ 791,0 milhões no 3T25, elevando a alavancagem de 1,3x para 1,5x. O Capex avançou 61,4% a/a, para R$ 318,5 milhões, enquanto a vacância permaneceu baixa, em 1,1%.
Nossa Visão
O resultado do 3T26 foi impactado pela queda da receita associada à venda de empreendimentos e à reciclagem do portfólio, dinâmica inerente ao modelo de negócios da companhia, baseado no desenvolvimento e posterior desinvestimento de ativos para financiar novos projetos. Apesar disso, a LOG segue beneficiada por um mercado de galpões aquecido, com yield on cost elevado e baixa vacância, fatores que sustentam a geração de valor operacional.
A companhia mantém um programa ativo de reperfilamento da dívida, com foco no alongamento do passivo, na homogeneização dos vencimentos e na redução dos spreads. No trimestre, concluiu a 27ª emissão de debêntures, no montante de R$ 300 milhões, com vencimentos em 2031 e 2033 e custo médio de CDI + 0,50%. Com isso, o custo efetivo consolidado da dívida recuou para CDI + 1,05%, ante CDI + 1,35% no ano anterior. O aumento da dívida líquida reflete principalmente as amortizações realizadas e o pagamento de dividendos, que reduziu a posição de caixa.
Fonte: Companhia e BTG Pactual.
Destaques Financeiros
| Indicador | 3T26 | 3T25 | Var. | 9M26 | 9M25 | Var. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Receita Líquida | 57,7 | 66,7 | -13,5% | 189,8 | 183,5 | +3,4% |
| Lucro Bruto | 54,5 | 64,9 | -16,1% | 181,5 | 179,0 | +1,4% |
| EBITDA | 179,1 | 192,8 | -7,1% | 444,0 | 453,9 | -2,2% |
| Lucro Líquido | 121,6 | 111,4 | +9,2% | 314,3 | 284,8 | +10,4% |
| Capex | 318,5 | 197,4 | +61,4% | 659,9 | 529,5 | +24,6% |
| Dív. Líq. Aj./EBITDA | 1,5x | 1,3x | +0,2x | 1,5x | 1,3x | +0,2x |
| Vacancia estabilizada | 1,14% | 0,81% | +0,3 p.p. | 1,14% | 0,81% | +0,3 p.p. |
| Ticket médio (R$/mes) | 26,36 | 22,43 | +17,5% | 25,08 | 21,59 | +16,2% |
Valores em R$ milhões (convertidos de R$ milhares do release). Alavancagem ajustada considera recebíveis de vendas de ativos. Caixa em R$ 38,3 mi (release em milhares). Custo da dívida consolidado CDI+1,05% no 3T26 (vs CDI+1,35% em 2025).
Os dados apresentados nas tabelas e gráficos foram elaborados com base nas informações divulgadas pela Companhia e podem divergir dos números reportados no relatório de Equity Research, em função dos ajustes que a equipe de análise pode realizar a seu critério.