Mercado de Memória: Novo Patamar de Rentabilidade

Tese de investimento: O mercado de memória para semicondutores atravessa um ciclo favorável de oferta restrita e forte demanda, impulsionado pelo crescimento das soluções de hardware e software de inteligência artificial. O aumento do capex dos hyperscalers e a corrida por memória de alta largura de banda (HBM), usada para treinar e utilizar modelos de IA, estão consumindo cada vez mais memória e exigindo maior eficiência. Nesse contexto, as empresas do setor de memória estão sendo as principais beneficiárias ao redirecionarem a capacidade de produtos tradicionais (DRAM e NAND) para HBM. O resultado é um ambiente de escassez de oferta e alta generalizada de preços de memória, com potencial relevante de expansão de múltiplos das companhias do setor (Samsung, Micron e SK Hynix) nos próximos anos. Com base neste cenário, temos uma visão construtiva para o setor devido ao crescimento das aplicações de IA e à maior demanda por data centers.

Catalisadores:

1)Aumento da demanda por HBM.

2)Expansão da computação móvel, 5G, realidade virtual e aumentada.

3)Melhorias técnicas em capacidade de empacotamento avançado, encapsulamento de semicondutores, EUV - Litografia de Ultravioleta Extremo e empilhamento mais eficiente.