Morgan Stanley (MS) – Análise dos resultados do 2º trimestre de 2026

Nossa visão: Lucros recordes, solidez integrada do negócio e retornos de capital em aceleração 

Receitas recordes, LPA recorde e a marca histórica de US$ 10 trilhões em ativos combinados de clientes. Todos os três segmentos superaram as expectativas, e a nova autorização de recompra de US$ 20 bilhões estabelece um sólido piso para o retorno de capital.

O Morgan Stanley apresentou um segundo trimestre de 2026 excepcional, com receita líquida recorde de US$ 21,3 bilhões e LPA recorde de US$ 3,46, superando as expectativas do consenso em 9% e aproximadamente 18%, respectivamente. O ROTCE atingiu um recorde de 26,6%, apoiado por um desempenho sólido em todos os três segmentos. O segmento de Títulos Institucionais gerou receita recorde de US$ 11,0 bilhões, a Gestão de Patrimônio atingiu um recorde de US$ 8,9 bilhões com US$ 148,1 bilhões em novos ativos líquidos, e a Gestão de Investimentos ultrapassou US$ 2 trilhões em ativos sob gestão (AUM). A qualidade do resultado foi elevada, sem benefícios pontuais significativos e com as provisões para perdas de crédito diminuindo 50% a/a. Uma nova autorização de recompra de ações no valor de US$ 20 bilhões e um aumento de 15% nos dividendos, para US$ 1,15 por ação, sinalizam ainda mais a confiança da administração nos lucros e na geração de capital da empresa.

O trimestre reforçou a estratégia de franquia integrada do Morgan Stanley nos mercados de capitais, gestão de patrimônio e gestão de ativos. Os ativos combinados de clientes nas áreas de Gestão de Patrimônio e Gestão de Investimentos ultrapassaram US$ 10 trilhões, enquanto a receita da Gestão de Patrimônio baseada em comissões cresceu 19% e continuou a se beneficiar de fortes entradas de ativos. A área de Títulos Institucionais foi liderada pela receita de Ações, de US$ 6,3 bilhões, um aumento de 69% a/a, com atividade particularmente forte na Ásia. A receita de Investment Banking aumentou 58%, para US$ 2,4 bilhões, refletindo um crescimento generalizado nas áreas de consultoria, subscrição de ações e subscrição de títulos de dívida.

A alocação de capital continua sendo um dos principais pontos fortes. O programa de recompra de ações ordinárias de US$ 20 bilhões, combinado com o aumento dos dividendos, reforça a confiança da administração. Com mais de US$ 10 trilhões em ativos de clientes, um ROTCE de 26,6% e um índice CET1 de 14,8%, o Morgan Stanley oferece uma combinação diferenciada de receita recorrente proveniente de comissões, exposição aos mercados de capitais e retornos substanciais para os acionistas.