Pesquisa com Investidores - Saúde, Educação #12

Principais conclusões da nossa 12ª Pesquisa de Sentimento

Nesta semana, realizamos nossa 12ª pesquisa de sentimento com investidores para capturar o posicionamento e as expectativas atualizadas do buy side para RDOR, HAPV, SAUD e empresas do setor educacional. Recebemos 60 respostas — agradecemos a todos os participantes!

Quatro principais conclusões:

•Posicionamento em saúde se fortalece; RDOR amplia a liderança: O posicionamento subiu para 63% (vs. 51% em fev/26), o maior nível da série histórica da pesquisa. A RDOR ampliou sua vantagem entre as posições compradas, alcançando 67% dos votos. No lado vendido, o FLRY se tornou a principal ação vendida e utilizada como fonte de financiamento, citada por 35% dos respondentes.

•Estimativas para o RDOR implicam ~15,5x P/L de 2026: 60% dos investidores estimam lucro líquido ajustado de 2026 entre R$ 5,0 e R$ 5,4 bilhões. Com base na média ponderada das respostas, as estimativas do lado comprador implicam ~R$ 5,1 bilhões de lucro líquido em 2026, ou ~15,5x P/L 2026. As estimativas para o SAUD, por sua vez, concentram-se majoritariamente entre R$ 4,0 e R$ 4,2 bilhões.

•HAPV permanece uma tese de reestruturação controversa: 23% dos investidores relataram ter comprado HAPV nos últimos dois meses, mas à empresa caiu para apenas 5% das posições compradas preferidas. A maioria dos investidores também acredita que as mudanças de governança levarão tempo, com 46% esperando resultados em 1 a 2 anos.

•Educação ainda sub-representada nos portfólios; YDUQS, Vitru e Ânima lideram: 51% dos respondentes não possuem atualmente nenhuma posição comprada em empresas de educação, enquanto 23% relataram ser compradores líquidos ou ter aumentado a exposição nos últimos dois meses. Entre as posições compradas preferidas, o YDUQS agora lidera com 16% dos votos, seguido pela Vitru (12%), entrando no top 3 pela primeira vez, e pela Ânima (11%, levemente acima da pesquisa anterior). A Cogna, por sua vez, perdeu relevância entre as escolhas principais.