Radar de Resultados 1T26 - Saneamento
SABESP
(Participação BTG Equity Research)
A Sabesp apresentou resultados sólidos no 1T26, com receita líquida de R$ 6,0 bilhões (+11% a/a) e EBITDA ajustado de R$ 3,8 bilhões (+26% a/a), ambos em linha com as expectativas. O desempenho refletiu principalmente o reajuste tarifário de 9,1%, iniciativas comerciais e forte controle de custos. O opex ajustado recuou 8% a/a para R$ 2,2 bilhões, beneficiado pela redução de 26% nos custos com pessoal, menores despesas com inadimplência e queda de 13% nos gastos com energia após a migração para o mercado livre. Por outro lado, os custos com materiais e serviços ficaram acima do esperado. O lucro líquido ajustado totalizou R$ 1,55 bilhão, em linha com as projeções, apesar das despesas financeiras líquidas de R$ 1,0 bilhão. Os volumes faturados permaneceram estáveis no trimestre, com novas ligações sendo compensadas por menor consumo per capita e impactos operacionais pontuais. A companhia investiu R$ 3,7 bilhões em capex no período e continuou avançando nas metas operacionais do fator U, alcançando 87% da meta de novas conexões de água, 77% de coleta de esgoto e 71% de tratamento de esgoto previstas para o ciclo 2024-26.
Cronograma de Amortização (R$ Bilhões)
Fonte: Companhia e BTG Pactual