Radar de Resultados 4T25 - Saneamento
SABESP
(Participação BTG Equity Research)
A companhia apresentou trajetória operacional consistente, com receitas de R$ 22,9 bilhões em 2025 e projeções de crescimento para os próximos anos. O EBITDA atingiu R$ 13,5 bilhões em 2025, com expectativa de expansão gradual, enquanto o lucro líquido totalizou R$ 7,1 bilhões. A posição de caixa líquida segue negativa e em deterioração, refletindo o elevado volume de investimentos. No 4T25, o EBITDA ajustado somou R$ 3,37 bilhões (+10% a/a), sustentado por crescimento de volumes e melhora operacional, com redução relevante de custos, especialmente com pessoal e inadimplência. Ainda assim, despesas com serviços e materiais seguiram pressionando parcialmente o resultado. O lucro líquido ajustado foi de R$ 1,9 bilhão, impactado por despesas financeiras. O capex totalizou R$ 15,2 bilhões no ano, refletindo o avanço do plano de universalização, com metas operacionais sendo cumpridas antecipadamente. A execução segue em ritmo sólido, com avanços relevantes nas metas de conexão de água e esgoto, reforçando a visibilidade de crescimento estrutural, ainda que com pressão sobre a estrutura de capital no curto prazo.
Cronograma de Amortização (R$ Milhões)
Fonte: Companhia e BTG Pactual