Radar Diário de Ações - 06/04/26
Alimentos & Bebidas (Thiago Duarte / Guilherme Guttilla / Bruno Henriques)
- JBS (JBSS3); COMPRA
A companhia realizou reunião com seu CFO, destacando avanços como redução do custo da dívida, alongamento do perfil de vencimento e listagem nos EUA, que já contribuiu para rerating das ações, com potencial adicional via inclusão em índices. A entrada nos índices Russell pode ocorrer no curto prazo, enquanto a inclusão no S&P 500 depende de requisitos adicionais como histórico, free float e capitalização. No segmento de carne bovina nos EUA, margens seguem pressionadas, mas a companhia mantém capacidade e investimentos, aproveitando o ciclo adverso, enquanto fatores como greve, oferta de gado e clima influenciam dinâmica de curto prazo. Em frango, após ciclo forte, espera-se crescimento de oferta e pressão gradual nas margens, embora a demanda possa mitigar parte do impacto. A companhia planeja investir cerca de US$1,3 bilhão em capex até 2026, com foco em crescimento e oportunidades como o Oriente Médio. As estimativas indicam EBITDA IFRS16 de US$6,0 bilhões e lucro líquido de US$1,4 bilhão, com pressão de margens em diversos segmentos. A diversificação segue como principal força, reduzindo volatilidade e sustentando retornos, apesar de menor visibilidade de geração de valor no curto prazo.
Transporte & Logística | Bens de Capital | Infraestrutura (Lucas Marquiori / Fernanda Recchia / Samuel Alkmin / Marcel Zambello)
- Rumo (RAIL3); COMPRA; Preço-alvo R$ 23,00
Em reunião com a gestão da companhia, foram discutidos os impactos do Oriente Médio, perspectivas da safra e volumes, estratégia comercial e capex, reforçando a visão de que os principais desafios já ficaram para trás, especialmente no reposicionamento comercial e capex. Em custos, apesar de preocupações iniciais com oferta de diesel, as condições permanecem normais, com contratos indexados que reduzem volatilidade e sustentam a competitividade ferroviária. Em volumes, exportações de milho podem ser redirecionadas sem impactos relevantes, enquanto soja segue com volumes assegurados e fertilizantes apresentam pressão sem efeito material no curto prazo. Em preços, ajustes ao longo de 2025 melhoraram competitividade e sustentaram recuperação de volumes, com meta acima de 90 bilhões de TKU sem gargalos operacionais. No LDRV fase 2, houve melhora na visibilidade de capex, mas sem compromissos neste ano, mantendo foco em gestão de passivos. O capex de 2026 deve ficar entre R$5,5 bilhões e R$6,1 bilhões, com alocação entre manutenção, malhas, LDRV, material rodante e melhorias. Por fim, Malha Oeste segue em devolução e Malha Sul em discussão de reestruturação, com negociações construtivas e sem litígios.
- Embraer (EMBJ3); COMPRA; Preço-alvo R$ 107,00
A companhia reportou vendas no 1T26 totalizando 44 aeronaves, acima das estimativas, com desempenho forte em todos os segmentos e suporte de carteira recorde e tendência sólida de pedidos, reforçando resiliência frente ao cenário macro e ao conflito no Oriente Médio. Na aviação executiva foram entregues 29 jatos, acima do ano anterior e das estimativas, com crescimento tanto em aeronaves leves quanto médias. Na aviação comercial, foram entregues 10 aeronaves, também acima do esperado, com destaque para E175 e E2, refletindo melhora na cadeia de suprimentos. Em defesa, foram entregues 5 aeronaves, com reconhecimento de receita pelo método PoC, podendo limitar impacto imediato na receita. O desempenho indica avanço operacional e potencial revisão positiva nas estimativas, mesmo considerando sazonalidade. Apesar da queda recente das ações, os fundamentos permanecem sólidos, sustentados por backlog robusto e bom ritmo de pedidos. A companhia negocia a múltiplo de aproximadamente 11x EV/EBITDA26, mantendo atratividade.