Radar Diário de Ações - 13/07/26
Construção Civil (Gustavo Cambauva / Gustavo Fabris / Marcel Zambello)
- Mitre (MTRE3); NEUTRO; Preço-alvo R$ 4,80
A Mitre apresentou resultados operacionais fracos no segundo trimestre, refletindo principalmente a ausência de lançamentos no período, uma vez que a companhia concentrou seus esforços na venda de estoque já existente. As vendas brutas totalizaram R$244 milhões, queda de 24% a/a, enquanto os cancelamentos atingiram R$45 milhões, crescimento de 60% a/a. Como resultado, as vendas líquidas somaram R$198 milhões, retração de 32% a/a e em linha com as estimativas. Sem novos empreendimentos lançados ao longo do trimestre, o desempenho comercial ficou integralmente dependente da comercialização de unidades em estoque. Nesse contexto, a velocidade de vendas atingiu 9%, abaixo dos 15% observados no mesmo período do ano anterior. O ambiente operacional continuou pressionado no segmento de média e alta renda, influenciado principalmente pelo cenário macroeconômico mais desafiador e pelas taxas de financiamento imobiliário ainda elevadas. Apesar de negociar a múltiplos reduzidos em relação ao valor patrimonial, a companhia continua apresentando momento de resultados enfraquecido, refletido no desempenho operacional do período.
Varejo & Consumo (Luiz Guanais / Yan Cesquim / Beatriz Cendon / Marcel Zambello)
- Nota Setorial - Varejo & Consumo
A Shein avançou para a etapa final de sua abertura de capital em Hong Kong após obter aprovação regulatória na China, devendo buscar uma avaliação entre US$40 bilhões e US$50 bilhões, abaixo das avaliações observadas em rodadas anteriores de financiamento. Fundada em 2008, a companhia tornou-se a maior varejista de moda totalmente digital do mundo, com receita anual próxima de US$38 bilhões, presença em mais de 160 países e uma operação sustentada por extensa rede de fornecedores na província chinesa de Guangdong. Seu modelo operacional é baseado em análise de dados, inteligência artificial e produção em pequenos lotes, permitindo transformar tendências identificadas em redes sociais e mecanismos de busca em novos produtos em poucos dias, reduzindo estoques e riscos de remarcação. Apesar do crescimento contínuo, a empresa enfrenta um ambiente regulatório mais complexo, marcado por maior escrutínio sobre importações, sustentabilidade, condições de trabalho e transparência da cadeia de suprimentos, além de concorrência crescente de plataformas como Temu, TikTok Shop e Amazon. Ainda assim, a companhia mantém vantagens competitivas relevantes em tecnologia, eficiência logística e velocidade de desenvolvimento de produtos, reforçadas por investimentos adicionais de US$1,5 bilhão em sua cadeia de fornecedores. No Brasil, a empresa segue demonstrando forte adaptação operacional, beneficiando-se de ajustes regulatórios, expansão do abastecimento local e crescimento expressivo da base de usuários ativos mensais, que avançou 34% a/a no segundo trimestre. O avanço da companhia reforça que a competição internacional no comércio eletrônico e no varejo de moda brasileiro tende a permanecer estrutural, exigindo das empresas locais diferenciação por marcas, tecnologia, experiência do cliente, omnicanalidade e eficiência operacional.
- Smart Fit (SMFT3); COMPRA; Preço-alvo R$ 31,00
O acompanhamento da plataforma TotalPass mostra continuidade da melhora dos indicadores de monetização no Brasil, com aumento gradual da participação de academias enquadradas em planos de maior valor. Em julho, o ticket médio ponderado da rede TotalPass alcançou R$182 por mês, crescimento de 3% em relação a junho, impulsionado principalmente pela criação do plano TP2+, que absorveu parte relevante das academias anteriormente classificadas no TP2. Nas academias pertencentes à Smart Fit, o ticket médio ponderado avançou para R$103,6, enquanto a participação de unidades enquadradas no plano TP2 atingiu 45% da base. Entre abril e julho, cerca de 5% das academias próprias da companhia migraram dos planos TP1 e TP1+ para o TP2, indicando evolução gradual da monetização da plataforma. Os dados também mostram continuidade do forte crescimento da base de usuários, com usuários ativos mensais do TotalPass avançando 75% a/a no segundo trimestre, enquanto os usuários ativos da Smart Fit cresceram 8% a/a. A companhia segue expandindo seu ecossistema de academias e bem-estar corporativo, ao mesmo tempo em que fortalece mecanismos de aquisição, retenção e monetização de clientes por meio do TotalPass. Esse movimento ocorre em um contexto de crescimento esperado de receita e EBITDA, sustentado tanto pela expansão da rede quanto pela evolução da monetização da plataforma.