Radar Diário de Ações - 19/06/26

Saúde & Educação (Samuel Alves / Maria Resende / Marcel Zambello)

• Rede D´Or (RDOR3); COMPRA; Preço-alvo R$ 54,00

Nesta semana, foi publicado um relatório que acompanha os fluxos de caixa históricos recebidos pelos acionistas controladores da Rede D’Or desde o IPO, bem como os valores reinvestidos via compras de ações no mercado ao longo do tempo. A análise indica que a família controladora reinvestiu aproximadamente 43% de todos os recursos obtidos com o investimento na companhia desde o IPO por meio de aquisições de ações. Entre grandes empresas listadas no Brasil, esse comportamento se destaca como um dos exemplos mais claros de alinhamento entre acionistas e compromisso de longo prazo. Observa-se também que essas compras foram realizadas, em geral, em níveis de múltiplo descontados, indicando bom timing na alocação de capital. O histórico mostra que aumentar a exposição à companhia quando os controladores compram ações tem sido uma estratégia recompensadora, frequentemente antecedendo períodos de melhor desempenho das ações, muitas vezes acompanhados por momento de resultados favorável. No acumulado do ano, os controladores adquiriram cerca de R$1,28 bilhão em ações, enquanto a própria empresa recomprou aproximadamente R$540 milhões por meio de seu programa de recompra. A empresa continua sendo considerada atrativa, sustentada por fundamentos operacionais resilientes, bom desempenho nos segmentos de seguros e hospitais, crescimento orgânico saudável, margens resilientes e sólida geração de fluxo de caixa, negociando atualmente abaixo de 15x P/L projetado, com desconto relevante frente à média histórica de cerca de 19x.

Serviços Básicos (Antonio Junqueira, CFA / Gisele Gushiken, CFA / Maria Schutz / Bruno Henriques)

• Copel (CPLE3); COMPRA; Preço-alvo R$ 18,40

A ANEEL publicou o voto do relator da revisão tarifária da Copel, estabelecendo uma RAB (base de ativos) líquida de R$19,93 bilhões com base de junho de 2026, em linha com a proposta da companhia ajustada pela inflação e acima da estimativa de R$18,2 bilhões. O opex regulatório, incluindo CAOM e CAIMI, totalizou R$2,66 bilhões, também acima da projeção de R$2,4 bilhões. Como resultado, a Parcela B atingiu R$6,2 bilhões, ou R$5,7 bilhões ajustados por outras receitas e ajustes regulatórios, superando a estimativa anterior. Combinada à Parcela A, o impacto médio na tarifa alcançou 20,51%. A RAB acima do esperado adicionaria aproximadamente R$2 bilhões em valor presente líquido ao valuation, equivalente a R$0,69 por ação. Esse impacto representa cerca de 4,5% do valor de mercado da companhia. A aprovação final da revisão tarifária é esperada para a reunião do conselho da ANEEL na próxima terça-feira, sem expectativa de mudanças relevantes em relação ao documento divulgado.