Radar Diário de Ações - 21/09/26
Mineração & Siderurgia (Leonardo Correa / Marcelo Arazi / Rodrigo Gotardo / Marcel Zambello)
- Vale (VALE3); COMPRA; Preço-alvo R$ 90,00
A Vale avaliou que o atual ambiente para o mercado de minério de ferro permanece desafiador, com preços pressionados e custos elevados de frete, ao mesmo tempo em que estima que mais de 120 milhões de toneladas da oferta global estejam operando sem rentabilidade. A companhia destacou que sua estratégia de fretes continua mitigando parte desse impacto, graças à elevada exposição a contratos de longo prazo e a instrumentos de proteção para combustíveis, o que reduz significativamente seus custos em relação aos níveis observados no mercado à vista. Em termos operacionais, a empresa vê pouca necessidade de cortar produção própria, embora esteja revisando parte das compras de minério de terceiros, atualmente em torno de 30 milhões de toneladas por ano, para preservar margens. A administração também ressaltou que a deterioração da qualidade média do minério disponível no mercado reforça a atratividade de seus produtos de maior qualidade e de suas capacidades de blendagem. Em metais básicos, a operação da Vale Base Metals continua evoluindo, mas uma potencial abertura de capital permanece apenas como uma alternativa de longo prazo, sem prioridade imediata. Por fim, apesar da falta de catalisadores relevantes no curto prazo, a companhia segue apostando em crescimento de cobre, ganhos de eficiência, maior valor potencial de Samarco e evolução regulatória para sustentar a geração de valor ao longo dos próximos anos.
Bens de Capital (Lucas Marquiori / Fernanda Recchia / Samuel Alkmin / Bruno Carrenho)
- Tupy (TUPY3); NEUTRO; Preço-alvo R$ 35,00
A Tupy destacou que a recente renovação da alta administração, incluindo CEO e CFO, faz parte de uma transformação mais ampla voltada ao fortalecimento da cultura organizacional, meritocracia, definição de metas e disciplina na gestão. A companhia passou a priorizar desalavancagem, expansão de margens e retorno sobre o capital investido, com meta de encerrar o ano com alavancagem inferior a 3,0x e reduzir esse indicador para abaixo de 2,0x ao longo do tempo. Entre as principais iniciativas para aumento de rentabilidade estão a otimização da estrutura industrial, maior utilização de capacidade, automação, controle de custos e gestão mais granular de preços e contratos. O ambiente de demanda também apresentou sinais mais favoráveis, especialmente na América do Norte, com visibilidade de volumes até 2027 e potencial ganho de participação no segmento de veículos pesados. Adicionalmente, a companhia identificou oportunidades de crescimento ligadas à China, ao mercado de reposição, ao segmento off-road e à infraestrutura de data centers. Por fim, a administração destacou avanços estruturais em capital de giro, redução de estoques e melhora no processo de cobrança, fatores que devem continuar fortalecendo a geração de caixa e a trajetória de desalavancagem.
- Nota Setorial - Transportes
O BTG Pactual LatAm CEO Conference 2026, que será realizado em Nova York entre 29 de setembro e 1º de outubro, motivou a elaboração de um material preparatório voltado aos setores de bens de capital e transporte. O objetivo é fornecer aos investidores uma visão consolidada das empresas participantes, incluindo perfis corporativos, acompanhamento do momento de resultados e descrição resumida das atividades de cada companhia, facilitando a identificação das empresas mais aderentes a diferentes perfis de investimento. Paralelamente, foi atualizada a lista de perguntas e temas de discussão considerados mais relevantes para a avaliação operacional, estratégica e financeira das empresas cobertas. O material busca apoiar tanto investidores que acompanham regularmente as companhias quanto aqueles que estão retomando o acompanhamento do mercado brasileiro ou iniciando contato com esses ativos. A iniciativa também pretende acelerar o entendimento sobre os principais desafios e oportunidades dos setores de transporte e bens de capital, servindo como base para reuniões com as empresas durante o evento. Além disso, a equipe responsável pela cobertura estará presente na conferência para discutir os casos de investimento e aprofundar os temas abordados no material preparatório.