Radar Diário Diário de Ações - 09/01/26

Agronegócio (Thiago Duarte / Guilherme Guttilla / Bruno Henriques)

• Camil (CAML3); COMPRA; Preço-alvo R$ 10,00

A Camil deve divulgar os resultados do 3T25 em 14 de janeiro, com expectativa de melhora em relação à base pressionada do ano anterior. O principal fator negativo continua sendo a queda dos preços do arroz, que recuaram 49% a/a e 13% t/t. Ajustando pela ausência de exportações de açúcar no período, os volumes de alto giro devem crescer para 328 mil toneladas. A receita Brasil é estimada em R$ 1,95 bilhão, com EBITDA de R$ 165 milhões e margem de 8,4%. No segmento internacional, os volumes devem crescer 25% a/a, mas com queda relevante de preços, pressionando a receita. No consolidado, são projetadas receitas de R$ 2,7 bilhões e EBITDA de R$ 226 milhões, com margem de 8,3%. Os preços do arroz estão em níveis considerados economicamente insustentáveis para os produtores, abaixo do custo variável estimado. A redução de área plantada e de produção é esperada para reequilibrar oferta e sustentar preços mais altos no futuro.

Bens de Capital (Lucas Marquiori / Fernanda Recchia / Samuel Alkmin / Marcel Zambello)

• Embraer (EMBJ3); COMPRA; Preço-alvo R$ 107,00

Apresentamos uma visão concisa sobre os principais vetores, riscos e sentimento em relação à Embraer. O ano de 2025 foi marcado por um desempenho excepcional, com forte valorização das ações, apesar da apreciação do real. Houve recorde de vendas na aviação comercial, contratos relevantes na área de Defesa e destaque no Paris Air Show. A companhia também registrou contratos emblemáticos, incluindo a primeira venda do E2 para uma companhia aérea dos Estados Unidos. Os resultados operacionais foram sólidos, mesmo com impactos negativos de novas tarifas de importação nos Estados Unidos. Para 2026, o principal desafio é sustentar o momento positivo, apoiado por restrições globais de oferta no segmento de “narrowbodies”. O segmento de Defesa deve permanecer forte diante do aumento de riscos geopolíticos e orçamentos militares. O desenvolvimento do negócio de eVTOL por meio da Eve é apontado como uma oportunidade relevante de crescimento.