Relatório Mensal de Fiagros | 27/01/26
Ver Relatório CompletoFatos Relevantes e Comunicados
RZAG11
O fundo comunicou que Grupo Uniggel protocolou um pedido de recuperação judicial, ainda não deferido e sob segredo de justiça, sem informações adicionais disponíveis até o momento. As operações do fundo contam com garantias reais, como alienação fiduciária de imóveis rurais, conferindo caráter extraconcursal aos créditos. Em 2025, o fundo reteve parte dos resultados e acumula R$ 12,5 milhões em caixa, o equivalente a R$ 0,18 por cota, como forma de mitigar riscos e reforçar a liquidez. A administradora e a gestora seguem acompanhando o caso.
Relatórios Gerenciais
AGRX11
O fundo distribuiu R$ 0,12 por cota referentes ao mês de novembro, mantendo a reserva acumulada em R$ 0,49 por cota. O valor remanescente relacionado à Agrogalaxy, equivalente a R$ 0,27 por cota segundo o administrador, segue excluído da reserva pela gestão, conforme abordagem conservadora. Entre as atualizações de crédito, a gestão destacou que: (i) a operação com a Deale teve aprovação em assembleia para criação de novas quotas, condicionada à constituição de alienação fiduciária; (ii) a securitizadora do CRA Agrosepac, emitiu um fato relevante informando inadimplemento da última parcela, tendo a companhia elaborado propostas para o pagamento, com definição dos próximos passos a cargo da assembleia de credores; e (iii) o CRA Hinove teve aprovada a inclusão de novo sacado na composição da cessão fiduciária.
BTAG11
Em dezembro, o fundo gerou resultado de R$ 1,54 por cota e distribuiu R$ 1,35 por cota. A carteira fechou o ano com taxa média de aquisição de CDI + 5,04% ao ano e duration de 2,8 anos, com destaque para uma nova alocação de R$ 1,2 milhão em posição tática no CRA Usina Batatais, a CDI + 1,0% ao ano. A reserva acumulada atingiu R$ 4,56 por cota, equivalente a 3,4 vezes o valor distribuído no mês, contribuindo para a manutenção da estabilidade dos rendimentos mensais.
CPTR11
No mês, houve desembolso primário no CRA do Grupo Abba, remunerado a CDI + 4,0% ao ano e com garantias como recebíveis, estoques, imóveis e aval. A carteira encerrou o mês com 51 ativos e carrego estimado de CDI + 14,0% ao ano. As principais movimentações do ano incluíram aquisições no FIDC Agrojive e CRA do Grupo Abba, além da quitação de CRAs da Frigol, Futura e Tanac. Em relação a casos específicos, o CRA da Patense teve novo desembolso em janeiro, com leilão realizado e previsão de pagamento do crédito antigo após cumprimento de condições. Já o CRA Agrogalaxy segue com o processo de troca por cotas de FIDC até o fim de 2025. Por fim, o CRA CRAS Brasil permanece operando, com garantias superiores ao saldo da dívida e acompanhamento jurídico ativo.
CRAA11
Em dezembro, o fundo gerou resultado de R$ 1,20 por cota, mantendo a distribuição no mesmo patamar do mês anterior e reservas em R$ 0,55 por cota. A gestão acredita na manutenção do patamar atual de dividendos ao longo do 1S26, condicionada às condições de mercado. Durante o mês, foram adquiridos dois novos CRAs da Usina Batatais e realizadas compras no mercado secundário equivalentes a 7% do patrimônio. A carteira encerrou o ano com 114 ativos, gerando carrego de CDI+1,8% ao ano.
FGAA11
A gestão comunicou o evento relacionado à operação Café Brasil, que representa ~2,3% do PL do fundo. Em dezembro, houve pagamento parcial da parcela vincenda devido à não materialização de recursos esperados, resultando na convocação de assembleia para o dia 30 de janeiro a fim de deliberar sobre a concessão de prazo adicional e a não caracterização de vencimento antecipado. A operação permanece garantida por alienação fiduciária, não havendo impacto relevante no patrimônio do fundo.
GCRA11
O fundo realizou um novo investimento de R$ 3,0 milhões em cotas mezanino do Rio Bravo Agro FIDC, remuneradas a CDI + 6,85% ao ano. O FIDC conta com cotas seniores remuneradas a IPCA + 7,00% ao ano, e cotas subordinadas da própria gestora, sendo as operações aprovadas conjuntamente por Rio Bravo e Galapagos. Sobre os casos em acompanhamento, no CRA Castilhos, os imóveis vinculados foram excluídos do incidente de essencialidade e o processo de registro da propriedade foi iniciado. No CRA Três Irmãos, o leilão foi realizado em dezembro, sem arrematação, ao passo que o imóvel está em processo de registro para viabilizar negociações diretas de alienação. No CRA Mitre, o plano de recuperação judicial foi aprovado, mas sua homologação permanece suspensa devido a questionamentos de terceiros.
KNCA11
Durante o mês, o fundo investiu aproximadamente R$ 90 milhões em novas alocações no mercado primário e secundário, além de registrar a amortização de R$ 55 milhões na cota sênior do FIDC Indigo. Entre os principais investimentos, estão: (i) a alocação de R$ 50 milhões em CRA sênior do Grupo Durli, com taxa de CDI + 2,30% ao ano, vencimento em dezembro de 2030 e garantias de alienação fiduciária de terras, fundo de reserva e aval; (ii) investimento de R$ 15 milhões em CPR da Cepêra, com garantida de bens móveis e aval; e (iii) alocação de R$ 17,7 milhões na cota sênior do Fiagro FIDC EuroChem, com taxa de CDI + 3,00% ao ano e proteção via subordinação de 27%. A gestão mantém a política de composição de reservas entre R$ 0,90 e R$ 1,00 por cota, com objetivo de preservar a estabilidade das distribuições e mitigar riscos. O fundo segue alavancado por meio de operações compromissadas reversas lastreadas em CRA, representando cerca de 9,5% do patrimônio líquido.
RURA11
O fundo encerrou dezembro com 86% do patrimônio líquido alocado em crédito agro. No mês, foram realizadas duas novas alocações, sendo (i) CRA Comber, empresas voltada à produção de eucalipto e biomassa; e (ii) um novo CRA da Solinftec, empresa de tecnologia já presente na carteira do fundo. Por outro lado, houve pré-pagamento das operações UISA, Girassol e Futura, com recebimento dos respectivos prêmios. A gestão segue monitorando quatro casos antigos com questões de crédito, atuando tanto na esfera judicial quanto comercial. Um novo caso foi incluído na watchlist após atraso no pagamento de parcelas em novembro e dezembro, com exposição de 2,5% do PL e alienação fiduciária de fazenda com valor superior à dívida como garantia. A expectativa é de regularização entre janeiro e fevereiro, sem impacto nos rendimentos distribuídos.
RZAG11
O fundo distribuiu R$ 0,125 por cota no mês, mantendo a política de linearização adotada desde abril e proporcionando uma rentabilidade aproximada de CDI + 2,25%, com reserva acumulada de R$ 0,1834 por cota. A alocação ao final de novembro era de 95,4% do patrimônio líquido, com a gestão mantendo acompanhamento próximo dos produtores da carteira e nível de recebimento de juros estável, mesmo diante da persistência de desafios no setor. Durante o mês, foram liquidadas parcelas de principal nas operações com Grupo Horita (R$ 11,0 milhões), Úbere Agropecuária (R$ 13,7 milhões) e Francisco Pugliesi Neto (R$ 4,1 milhões), permitindo a manutenção da alavancagem do fundo em zero.
VCRA11
Em dezembro, o fundo alocou R$ 3,5 milhões no mercado secundário, com destaque para CRAs de Vale do Pontal – CMAA, Neomille, BrasilAgro, São Salvador e Adami. Foram recebidos R$ 6,9 milhões em pagamentos ordinários e R$ 2,0 milhões de pré-pagamento da operação Girassol. A carteira encerrou o mês com 90,3% em crédito e 9,7% em liquidez. Também foi concluída a troca do CRA da Solinftec por uma nova emissão com remuneração de CDI + 2,65% ao ano, prazo de 5 anos e garantias de recebíveis e carta fiança. Sobre os casos em acompanhamento, o recesso forense impediu avanços nos processos envolvendo Grupo APR, North Agro, Safras Agroindustrial e Serpasa.
VGIA11
O fundo encerrou dezembro com 90,7% do patrimônio alocado em 33 ativos, totalizando R$ 762 milhões, e o restante em caixa. No mês, adquiriu R$ 5,4 milhões da CPR-F Sergio Barzotto III, com taxa de CDI + 4,35% ao ano. A reserva acumulada somava aproximadamente R$ 6,6 milhões, com potencial adicional de R$ 16,8 milhões decorrente da reavaliação do CRA Languiru. A carteira segue adimplente e a gestão segue focada na diversificação por meio de novas alocações.
Resumo de Alocações
Resumo de Indexadores
Dividend yield anualizado vs. P/VPA
Performance no ano (base = 100)
