Relatório Mensal de Fiagros | 29/07/26

Relatórios Gerenciais

AGRX11 

Em maio, o fundo reportou resultado de R$ 0,12 por cota e manteve a política de acúmulo de reservas, encerrando o período com reserva de R$ 0,26 por cota. No crédito, houve atualização no CRA Agrosepac: após o vencimento antecipado decretado em abril, a devedora concluiu em junho a venda de uma das áreas dadas em garantia, utilizando os recursos para regularizar valores em atraso, quitar tributos da operação e antecipar amortizações, com suspensão do vencimento antecipado e retorno à condição de adimplência. Ainda em maio, o fundo realizou novo investimento na CPR Renato, com saldo devedor de R$ 4,5 milhões, prazo remanescente de 2 anos e remuneração equivalente a CDI + 9% a.a., contribuindo para a diversificação do portfólio.

BTAG11

Em junho, o fundo manteve a carteira majoritariamente alocada em ativos de crédito do agronegócio, com taxa média de aquisição em CDI + 4,6% a.a. e duration de 2,3 anos. No mês, a gestão comunicou o início do primeiro programa de recompra de cotas, que permite recomprar até 10% das cotas emitidas ao longo de 12 meses, condicionado à negociação abaixo do valor patrimonial, com cancelamento das cotas adquiridas. No portfólio, houve novas alocações, incluindo R$ 10 milhões em operação com a Fertz Fertilizantes, além de investimentos no FIDC FarmTech e em operação com a Rio Amambaí, e desmobilização parcial da posição em ACP Bioenergia (R$ 7,0 milhões), em linha com a gestão ativa da carteira.

CPTR11

Em maio, o fundo reportou resultado contábil de R$ 0,072 por cota e resultado caixa de R$ 0,108 por cota, com impacto negativo de marcação a mercado na carteira de Fiagros e contribuição positiva da carteira de crédito. No período, o fundo realizou compras e vendas no mercado secundário totalizando R$ 1,9 milhão em cada ponta, envolvendo CRAs e cotas de Fiagros, e retomou a ampliação da posição em Fiagros após quedas de preços. No crédito, não ocorreram alterações substanciais em AgroGalaxy, e foi convocada assembleia de CRAs para deliberação sobre plano de recuperação judicial, com chamadas previstas para julho. Já no caso Patense, após a aquisição da UPI Bovinos pela Darling, os créditos do fundo foram pré-pagos no início de junho a 70% do valor de face, acima do nível de marcação anterior.

CRAA11

Em junho, o fundo reportou resultado contábil de R$ 1,05 por cota e encerrou o mês com reserva de resultados acumulados de R$ 0,08 por cota. No mercado secundário, o fundo negociou 62 ativos, com compras equivalentes a aproximadamente 7% do patrimônio líquido, incluindo a adição de um novo emissor à carteira (Ipiranga/Ultrapar). 

FGAA11

Em junho, o fundo não realizou negociações relevantes de ativos no mercado secundário e seguiu conduzindo, junto aos demais credores, tratativas e deliberações de alongamento das obrigações relacionadas a uma exposição que representava 5,4% do patrimônio ao final do mês, com cobertura de garantias equivalente a 180% do saldo devedor a valor de mercado. Em paralelo, a gestão avançou nas etapas finais de uma operação de originação própria de aproximadamente R$ 26 milhões, com expectativa de assinatura da documentação em julho e desembolso estimado para agosto, condicionado ao cumprimento das condições precedentes e ao registro de garantias. A operação conta com áreas rurais em Minas Gerais como garantia, com cobertura indicada de 137% a valor de mercado.

GCRA11

Em maio, o fundo não realizou movimentações relevantes na carteira. No acompanhamento de crédito, a reintegração de posse da Fazenda Três Irmãos foi concluída em junho/26 em favor da securitizadora, e as áreas vinculadas ao CRA permanecem aptas à alienação, com negociações em andamento. No CRA Castilhos, a consolidação da propriedade já foi registrada e, após leilões sem arrematação, o processo aguarda a averbação do leilão negativo em cartório, enquanto a gestora segue em tratativas com potenciais interessados. No CRA Mitre, a homologação do plano aprovado na recuperação judicial segue temporariamente suspensa por questionamentos de terceiros, com expectativa de retomada do processo competitivo para venda das áreas. No CRA Portal Agro, a reestruturação segue em andamento via Fiagro Jatobá, incluindo aporte de credores na subclasse sênior com prioridade de pagamento e remuneração de CDI+5,00% a.a. para viabilizar a estrutura e os custos da transação.

KNCA11

Em junho, o fundo registrou liquidação antecipada da operação Coruripe, cuja exposição na data de liquidação era de ~R$ 90 milhões (4,0% do patrimônio líquido), com pagamento de prêmio conforme previsto em contrato. A carteira permaneceu adimplente, ao passo que a gestão segue em estruturação de novas operações para direcionar o caixa disponível.

RURA11

Em junho, o fundo encerrou o período com 84% do patrimônio líquido alocado em crédito do agronegócio. No mês, foram realizadas duas novas alocações: um CRA do grupo Avilages (Agro Ávila), com garantia de alienação fiduciária de terras, e um investimento no Fiagro BBM, em estrutura com subordinação na cota sênior detida pelo fundo. Além disso, houve a quitação antecipada, com prêmio, da operação com a Jumasa após a aquisição da companhia pelo grupo Sipal, e o vencimento final da operação do grupo Schmidt, liquidada de forma integral e adimplente. A gestão reportou continuidade das tratativas em operações com provisão para devedores duvidosos, tanto na esfera jurídica quanto em negociações extrajudiciais, sem avanços relevantes no mês.

RZAG11

Em maio, o fundo manteve o portfólio 100% indexado ao CDI, com alocação acima de 100% do patrimônio líquido e carteira concentrada majoritariamente em operações originadas pela gestora. No período, a gestão reportou acompanhamento do processo de recuperação judicial da Uniggel Sementes e o andamento da execução das garantias vinculadas à operação, reiterando que essa exposição permanece fora do cálculo de resultado desde janeiro. Adicionalmente, a gestora aumentou a exposição no CRA da Agrogar Agropecuária para cerca de R$ 30 milhões (CDI + 6,50% a.a.) e elevou a posição em EXAG11 para aproximadamente R$ 35 milhões.

VCRA11

Em junho, o fundo realizou novas alocações no mercado secundário, totalizando R$ 16,3 milhões, com destaque para exposições a Minerva, BRF e Selmi. No período, foram recebidos R$ 2,1 milhões relativos ao fluxo ordinário de pagamentos das operações. Ao final do mês, a carteira estava alocada em 98,3% em operações de crédito e 1,7% em instrumentos de liquidez, com reserva informada de R$ 0,80 por cota.

VGIA11

Ao fim de junho de 2026, o fundo reportou 85,2% do patrimônio líquido alocado, distribuído em 42 ativos, totalizando aproximadamente R$ 875 milhões investidos, com o saldo mantido em instrumentos de caixa. No mês, a gestão destacou como prioridade a aquisição de novos ativos, visando dar continuidade à diversificação da carteira, mantendo o acompanhamento próximo das posições. Em julho de 2026, foi reportada a inadimplência de uma parcela de juros com vencimento em julho pela Cooperativa Languiru, e a gestão indicou que busca a satisfação do crédito por meio das garantias constituídas e adicionadas no contexto da reestruturação.

Resumo de Indexadores

Resumo de Alocações 

Dividend yield anualizado vs. P/VPA

Performance no ano (base = 100)