Relatório Mensal de Fiagros | 30/03/26

Relatórios Gerenciais

AGRX11 

Em fevereiro, o fundo apresentou resultado de R$ 0,11 por cota, impactado pelo menor número de dias úteis no período, enquanto a distribuição foi de R$ 0,13 por cota, elevando a reserva acumulada para R$ 0,20 por cota. Adicionalmente, foi registrado pré-pagamento do CRA Deale, gerando receita extraordinária de R$ 0,06 por cota. A gestão destacou a expectativa de impacto gradual da queda da taxa básica de juros sobre os resultados ao longo do ano e sinalizou ajuste no patamar de distribuição nos próximos meses, mantendo foco na preservação de reservas. No período, não foram realizados novos investimentos.

BTAG11

Em fevereiro, o fundo concluiu a captação de R$ 121 milhões por meio da 2ª emissão de cotas, e informou que os recursos líquidos da oferta foram alocados no início de março, com projeção de retorno médio aproximado de CDI + 4,5% ao ano na carteira teórica pós-alocação. No período, a gestão realizou novas alocações, com destaque para R$ 2,4 milhões no CRA ACP Bioenergia e R$ 1,3 milhão em operação com a Polli Fertilizantes (cota sênior), além de reduzir posições no CRA Batatais (R$ 1,8 milhão) e em Ruiz Coffees (R$ 1,9 milhão). Ao fim do mês, a carteira investida apresentava taxa média de aquisição de CDI + 4,6% ao ano, duration de 2,6 anos, e a reserva acumulada totalizava R$ 4,80 por cota.

CPTR11

Em janeiro, o fundo apurou resultado contábil de R$ 0,192 por cota e resultado caixa de R$ 0,114 por cota, com impacto positivo de marcação a mercado, especialmente na carteira de cotas de Fiagros. A carteira terminou o período com 52 ativos e 40 tomadores, com 62% do patrimônio alocado em operações indexadas a CDI, 17% em IPCA, 10% em cotas de Fiagros e 10% em caixa, e duração média de 1,7 anos. No mês, houve a adição de exposição via CRA da SLC Agrícola, com rating AA, e a quitação antecipada integral do CRA da Aliança Agrícola após vencimento antecipado e execução de garantias, com recebimento de prêmio em relação ao valor marcado na curva. O fundo encerrou o mês com resultado acumulado de R$ 0,271 por cota.

CRAA11

Em fevereiro, o fundo distribuiu R$ 1,25 por cota e apurou resultado contábil de R$ 0,93 por cota, mantendo reserva de resultados acumulados de R$ 0,40 por cota ao fim do período. No mês, a gestão analisou três ofertas primárias de CRA que totalizaram R$ 950 milhões e realizou a aquisição de um CRA da Caramuru. No mercado secundário, negociou 73 ativos e efetuou compras de CRA em volume equivalente a 8% do patrimônio líquido.

FGAA11

Em fevereiro, o fundo registrou rebaixamento de rating interno em uma das posições, com intensificação do monitoramento, refletindo a atuação da gestão no acompanhamento contínuo do risco de crédito. A operação segue adimplente e suportada por garantias reais (alienações fiduciárias de imóveis) estimadas pela gestão em cerca de 180% do valor da dívida a preços de mercado e aproximadamente 120% em cenário de liquidação forçada. No mês, o fundo concedeu prazo adicional de 3 meses para pagamento do valor em atraso de dezembro de 2025 na operação Café Brasil e recebeu o pagamento referente a fevereiro, com ingresso aproximado de R$ 1,4 milhão. Nesse contexto, a gestão destacou o caso da operação Valoriza (investida pelo fundo entre 2022 e 2023) como exemplo de sua abordagem de acompanhamento, na qual optou por não renovar a exposição diante da deterioração do perfil de crédito. Adicionalmente, o fundo vendeu R$ 10,0 milhões da posição em Jalles Machado após fechamento valorização do papel e realizou o desembolso de R$ 5,0 milhões em nova operação com o Grupo FRT, indexada ao CDI.

GCRA11

Em janeiro, o fundo distribuiu R$ 0,68 por cota referente ao resultado do mês, apurando R$ 0,71 por cota e encerrando o período com reserva gerencial de R$ 0,81 por cota. No mês, houve apenas movimentações pontuais em ativos já presentes na carteira, como a quitação integral do CRA Riad por pré-pagamento do devedor, com pagamento do prêmio previsto em contrato. No acompanhamento de crédito, o CRA Castilhos teve confirmação de classificação extraconcursal e avanço no processo para retomada da execução das garantias, o CRA Três Irmãos concluiu o registro definitivo da propriedade em nome do CRA e passou a ter as áreas aptas para alienação, o CRA Mitre seguiu com o plano de recuperação aprovado e com a homologação temporariamente suspensa por questionamentos de terceiros, e o CRA Portal Agro permaneceu em fase final de formalização da reestruturação, incluindo aporte já realizado por credores em um Fiagro com prioridade de pagamento e remuneração de CDI + 5,00% a.a.

KNCA11

Ao fim de fevereiro, o resultado gerado no mês foi de R$ 0,93 por cota e a reserva acumulada não distribuída encerrou o período em R$ 0,95 por cota. O fundo também reportou exposição de aproximadamente 3,8% do patrimônio líquido em operações compromissadas reversas lastreadas em CRA e indicou que mantém política de reservas na faixa de R$ 0,90 a R$ 1,00 por cota para estabilização dos rendimentos. Por fim, o fundo anunciou que sua exposição aos créditos da Raízen somava 1,0% do PL no fechamento do mês.

RURA11

Em fevereiro, o fundo encerrou o período com 86% do patrimônio líquido alocado em crédito agro, distribuído entre 58 devedores. No mês, foi distribuído rendimento de R$ 0,12 por cota, mantendo o patamar do mês anterior, e o fundo encerrou o período com R$ 20,6 milhões em reserva de lucro contábil. Na carteira, foram realizadas novas alocações em um CRA da Alibem, uma posição de menor tamanho em um CRA da Minerva e uma operação estruturada via Fiagro com a Maqcampo, além de uma nova CPR com o produtor Vilas Boas, com quitação do CRA anterior e manutenção da exposição. Adicionalmente, o fundo concluiu mais uma etapa da reestruturação de Portal Agro, com a substituição da posição em CRA por cota mezanino do Fiagro Jatobá, e segue acompanhando a execução do plano de recuperação judicial aprovado no mês anterior, além de atuar em renegociações e medidas jurídicas nos demais casos com provisão para devedores duvidosos.

RZAG11

Em fevereiro, a gestão manteve a estratégia de reinvestimento em operações com produtores rurais já presentes na carteira, priorizando relações de longo prazo diante do ambiente mais desafiador para originação de novos ativos com perfil semelhante de risco-retorno. O fundo segue com monitoramento contínuo das operações e garantias, em um contexto de maior incerteza no setor, incluindo volatilidade de insumos e restrições de crédito. Adicionalmente, a gestão acompanha o processo de recuperação judicial da Uniggel Sementes, optando por não considerar receitas associadas às operações na distribuição do mês, ainda que permaneçam adimplentes. No período, o fundo reportou resultado de R$ 0,12 por cota e distribuição de R$ 0,12 por cota, com leve utilização da reserva acumulada.

VCRA11

Em fevereiro, não houve movimentações relevantes na carteira, com alocações marginais em CRAs de Brasilagro, Neomille, São Salvador, Vale do Pontal e Batatais. Ao fim do mês, o portfólio estava alocado em 90,7% em operações de crédito e 9,3% em instrumentos de liquidez.

VGIA11

Em fevereiro, o fundo encerrou com 93,1% do patrimônio líquido alocado em 33 ativos, totalizando R$ 781,0 milhões investidos, mantendo o restante em instrumentos de caixa. A distribuição foi de R$ 0,15 por cota, com reserva acumulada de aproximadamente R$ 0,06 por cota, além de potencial adicional de cerca de R$ 0,18 por cota atrelado à reavaliação de ativos da carteira. No período, foi iniciada a 5ª emissão de cotas, acompanhada de pipeline de CRAs para alocação dos recursos, enquanto a gestão segue focada na originação de novos ativos.

Resumo de Alocações 

Resumo de Indexadores

Dividend yield anualizado vs. P/VPA

Performance no ano (base = 100)