Rumo (RAIL3): Já terminamos as más notícias

Já terminamos as más notícias?

Atualização de modelo pós quarto trimestre: ajuste de preços concluído e capex sob controle

Visão rápida: O ajuste na estratégia de precificação da Rumo, iniciado em meados de 2025, gerou uma sequência de “más notícias” para investidores, como ficou evidente nos resultados do terceiro e do quarto trimestres. Na teleconferência, a companhia explicou que espera uma queda de preços na faixa de dois dígitos no primeiro trimestre, e isso nos parece ser o último trimestre do ciclo de ajuste de preços. Preferimos olhar o copo meio cheio: o recomeço foi assertivo o suficiente para recuperar volumes e recolocar a Rumo em posição de voltar a se engajar com tradings sob circunstâncias diferentes, e melhores. Mais adiante, a mensagem sobre capex também apontou uma tendência positiva de controle, que enxergamos como um pilar central da tese de investimento da Rumo. Entendemos que isso ajuda a formar uma base para uma melhora gradual de sentimento em relação a tese. Após meses de ceticismo extremo, investidores podem começar a enxergar com mais clareza as novas prioridades estratégicas da companhia.