Trend Insights: Entre Turnos

Este relatório analisa o comportamento histórico do Ibovespa entre o primeiro e o segundo turno das eleições presidenciais brasileiras entre 2002 e 2022. O estudo separa a reação do primeiro pregão após o 1º turno do desempenho observado ao longo das semanas seguintes, comparando diferentes janelas até o último pregão antes do 2º turno e até a primeira sessão posterior ao resultado. O ciclo de 2026 é acompanhado separadamente e ainda não integra as estatísticas históricas.

A assimetria positiva se concentrou principalmente na reação ao 1º turno: considerando a abertura do primeiro pregão pós-1T até o fechamento anterior ao 2º turno, o Ibovespa apresentou retorno médio de +3,34%, com alta em 5 de 6 eleições (83,3%); BTG_Entre_Turnos_Ibovespa_1715

Quando a reação inicial é excluída e a entrada ocorre apenas no fechamento do primeiro pregão, o retorno médio entre os turnos cai para +1,45%, com mediana de -0,01% e apenas 3 altas em 6 eventos. Sem 2002, essa média passa para -0,86%; BTG_Entre_Turnos_Ibovespa_1715

Até o primeiro pregão após o 2º turno, o retorno médio foi de +1,96% quando considerada a abertura pós-1T e de apenas +0,06% quando considerada a entrada no fechamento da primeira sessão, reforçando a perda de consistência após a reação inicial; BTG_Entre_Turnos_Ibovespa_1715

A primeira sessão após o 1º turno foi positiva em 5 das 6 eleições, com retorno médio de +2,06%. Em quatro dos seis eventos, o movimento observado posteriormente entre os turnos teve sinal contrário ao da reação inicial; BTG_Entre_Turnos_Ibovespa_1715

Em 2026, o Ibovespa avançou +7,69% entre a abertura e o fechamento do primeiro pregão pós-1T, acima de toda a faixa histórica observada entre 2002 e 2022, que variou de -4,37% a +5,53%. O dado de 2026 seguirá sendo acompanhado, mas ainda não faz parte da amostra histórica; BTG_Entre_Turnos_Ibovespa_1715

A dispersão entre os ciclos é elevada: considerando apenas o período entre o fechamento pós-1T e o fechamento pré-2T, os resultados variaram de -9,06% em 2014 a +12,99% em 2002. Como a amostra reúne apenas seis eleições, os resultados devem ser interpretados como uma estatística histórica descritiva, e não como indicação de comportamento futuro.