Unifique (FIQE3): Resultados do 1T26

Resultados fortes

A Unifique reportou resultados sólidos no primeiro trimestre. Começando pela receita líquida, a companhia atingiu R$329 milhões, alta de 22% a/a e 1,7% t/t, levemente acima das nossas estimativas. O EBITDA ajustado totalizou R$170,6 milhões, 1,1% acima das nossas estimativas e com crescimento de 28% a/a, enquanto a margem EBITDA atingiu 51,9%, expansão de 2,4 p.p. a/a e 0,6 p.p. t/t. O lucro líquido somou R$52,1 milhões, avanço de 41% a/a e praticamente em linha com as nossas estimativas. Por fim, o capex totalizou R$93 milhões, sustentando uma forte geração de fluxo de caixa operacional de R$78 milhões, 11% acima das nossas estimativas.

86% da base móvel já está em combos; 166 cidades cobertas

A Unifique encerrou o trimestre com 3,8 milhões de casas passadas e 880 mil clientes de fibra, adicionando 12 mil adições líquidas orgânicas em banda larga, praticamente estáveis sequencialmente e ainda em um ritmo sólido para a companhia. O desempenho permaneceu forte em no segmento móvel, com adição de 40 mil novos clientes no trimestre, alcançando 288 mil acessos. Vale destacar que 86% da base móvel também está assinando os serviços de banda larga da companhia, acima dos 81% observados no 4T25, reforçando a forte dinâmica de cross-sell da estratégia de combos. Em março, a companhia havia lançado sua rede móvel em 166 cidades de Santa Catarina e Rio Grande do Sul, alcançando 5,1 milhões de pessoas, com outras 11 cidades adicionadas em abril. A Unifique também continua expandindo sua presença móvel, apoiada pela recentemente anunciada transação de espectro no Paraná, pela aquisição da Amazônia 5G e pelo leilão de 700MHz, o que deve ampliar sua presença para além da região Sul nos próximos anos.

Alavancagem baixa

A Unifique encerrou o primeiro trimestre com R$370 milhões em dívida líquida, com a relação Dívida Líquida/EBITDA anualizado atingindo 0,54x, reforçando a posição bastante confortável do balanço da companhia. O churn permaneceu em um patamar muito baixo, atingindo 1,49% em fibra, queda de 9bps a/a, apesar do aumento sequencial frente aos 1,36% reportados no 4T25, refletindo principalmente a redução de assinantes no Rio Grande do Sul. De forma geral, a companhia continua apresentando ampla flexibilidade financeira para expansão orgânica e potenciais oportunidades de M&A, especialmente após a recente aquisição da iSUPER, a transação de espectro no Paraná, a aquisição da Amazônia 5G e o leilão de 700MHz.

Nossa Top Pick entre as ISPs

A Unifique é uma ISP de alta qualidade, com fundamentos sólidos. A companhia apresenta o menor churn entre os pares listados (1,49%), vem ganhando tração no segmento móvel, opera uma rede de primeira linha e mantém alavancagem baixa.